Внешний рынок

Рынок вчера.

В пятницу на глобальных площадках день завершился снижением большинства рисковых активов и ростом казначейских обязательств. Новостей наблюдалось довольно мало, поэтому изменения прошли незначительные. Правда, отметим публикацию данных по индексу потребительских цен в США, оказавшиеся лучше прогнозов, однако, дисбаланс внешних рисков превалирует в настроениях игроков. Вместе с тем некоторые респонденты снова выражают официально мнение, что внутренние условия для страны благоприятные и повышение ставки не заставит себя ждать. Ранее Стэнли Фишер вице-председатель Федеральной резервной системы говорил, что регулятору не стоит полностью обращать внимание на два фундаментальных показателя, демонстрирующих сильные результаты (базовая инфляция и безработица), так как преждевременное ужесточение политики может резко сжать потребительскую активность, которая довольна слаба.

Российский валютный долг плавно вырос в доходности на фоне коррекции национальной валюты и высоких колебаний нефтяных площадок. Суверенные облигации потеряли вдоль кривой 4-5 бп. Среди корпоративных бумаг слабее всего торговались бумаги розничных банков (+10-15 б.п YTM) и Внешэкономбанка (+7 бп. YTM), находящегося под давлением продавцов уже долгое время.

Внутренний рынок

Рынок вчера.

Вчера рынок локального суверенного долга демонстрировал смешанные движения. Кривая доходности ОФЗ скорректировалась вверх на длинном участке и вниз на коротком/среднем. Инвесторы постепенно сокращают спекулятивные позиции в дальних федеральных займах, что привело к возврату доходностей выше 10% годовых. Ликвидные инструменты, пользовавшиеся ранее большим спросом (26212 и 26218), стали лидерами падения, однако их темпы снижения незначительны в отличие от роста, наблюдаемого несколько дней подряд. Реализовались риски, которые мы отмечали в своих предыдущих обзорах: отсутствие новостей по заморозки нефти и возможное обесценение рубля. Последний фактор является ключевым, так как курс национальной валюты, по нашему мнению, немного завышен. Кроме того, поддержку оказывала избыточная ликвидность в банковской системе, которая в скором времени должна исчезнуть на фоне скорых налоговых выплат.

Рынок сегодня.

Сегодня активность торговых операций на российском долговом рынке сократится перед праздничными днями. Игроки не будут проявлять высокого интереса, так как расположение ОФЗ выглядит рискованно и в случае появления негативных внешних новостей, кривая может растерять все преимущество, полученное за последнюю неделю.

Денежный рынок

Рынок вчера.

В преддверии основных налоговых платежей существенных изменений в структуре задолженности банков перед ЦБ и их остатков ликвидности на счетах у регулятора не наблюдается, как и в ставках межбанковского рынка, сохраняющихся на уровне чуть выше ключевой ставки регулятора.

Состоявшийся в пятницу очередной годовой аукцион валютного РЕПО ЦБ ожидаемо на пользовался спросом у банков: стоимость годовой валютной ликвидности у регулятора в настоящее время превышает отметку в 4% годовых, да и лимит на аукционе был установлен на минимальной отметке (при лимите в 100 млн долл. спрос банков едва превысил 5 млн долл.). Вместе с тем, банки «выбрали» почти весь предложенный лимит на одномесячном аукционе валютного РЕПО под 2,4% годовых и привлекли более 5 млрд долл. Примерно такой же объем погашения в валюте перед ЦБ предстоит кредитным организациям в начале следующей рабочей недели (средства были привлечены год назад), поэтому сегодняшний аукцион по сути уже позволил рефинансировать эту задолженность еще на месяц, и изменений в спросе на валюту до конца февраля возникнуть не должно.

Со второй половины дня в пятницу нефть марки Brent корректировалась, потеряв почти полтора доллара в цене (котировки завершали торги на уровне 33 долл. за баррель). В результате большую часть рабочего дня рубль также находился в коррекции, закончив сессию на отметке 77 против доллара.