Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: –убль выгл€дит перекупленным в св€зи с тревожными значени€ми цен на нефть


[18.11.2015]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

¬чера на долговом рынке сохранилс€ позитив, однако темпы восстановлени€ бумаг остались на низком уровне. –оссийские суверенные еврооблигации следовали за американскими казначейскими об€зательствами, что привело к снижению доходности в рамках 5 б.п. ƒрайвером роста дл€ отечественных бумаг также стало укрепление национальной валюты, несмотр€ на слабую конъюнктуру сырьевых площадок. ¬ последнее врем€ на рынке образовалс€ дефицит факторов, способных вернуть активность инвесторов. ѕо всей видимости, большинство участников ожидают дальнейшую западную статистику, от которой будет зависеть решение ‘–—. “аким образом, денежные потоки на рынок облигаций попадают в ограниченном размере.

—егодн€ основной темой на рынке останетс€ ситуаци€ на товарных и валютных биржах. ѕоддержку рублю могут оказать экспортеры, хот€ раннее мы придерживались иного мнени€. ¬месте с тем повышение стоимости углеводородов выгл€дит маловеро€тным. ¬о-первых, чиновники ‘–— стали оптимистичней в перспективах ужесточени€ монетарной политики. ¬о-вторых, все еще разочаровывают слабые данные в производственном секторе  ита€.

¬нутренний рынок

ѕовышенный спрос на рублевую ликвидность уже на старте налогового периода не убедил Ѕанк –оссии в существенном расширении лимита по аукционному –≈ѕќ. ¬о вторник ÷Ѕ увеличил объем предложени€ на аукционе до 990 млрд руб. (+220 млрд руб. к объему лимита неделей ранее), однако спрос банков почти вдвое превысил данную сумму. Ќехватка средств на аукционе ÷Ѕ сразу же отразилась на ставках межбанковского рынка, где значение MosPrime o/n выросло еще на 9 б.п. — до 11,79% годовых, что стало локальным максимумом с 22-го сент€бр€ текущего года. Ќешуточный интерес про€вили банки и к очередному аукциону ‘едерального казначейства, где предложенных средств (50 млрд руб.) оказалось в три раза меньше за€вленного спроса. ќтметим, что основные налоговые платежи ожидаютс€ в конце текущей и в середине следующей недели, поэтому не исключен дальнейший рост межбанковских ставок вплоть до 12% годовых.

Ќа валютном рынке рубль закрылс€ в плюсе на 12 коп. к доллару, составив в паре с ним 65,15 руб., хот€ в течение дн€ пара корректировалась ниже 65 руб. Ќесмотр€ на заметную поддержку от стартовавшего налогового периода и ограниченного предложени€ рублевой ликвидности от ÷Ѕ, рубль выгл€дит перекупленным в св€зи с тревожными значени€ми цен на нефть, и после продажи экспортерами всей валютной выручки может достаточно быстро скорректироватьс€ в диапазон 67-68 руб.

–оссийские государственные облигации пользовались спросом, однако это не способствовало значительному изменению цен в ќ‘«. ћы придерживаемс€ взгл€да, что текущее положение кривой доходности выгл€дит агрессивным, так как темпы снижени€ базовой ставки могут быть ниже, чем ожидают игроки.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов