Внешний рынок

Рождество на краю обрыва. Подготовка к рождественским и новогодним праздникам была омрачена новостями и из Европы, и из США. Еще в ночь с четверга на пятницу стало известно о том, что Палата представителей отклонила голосование по альтернативному проекту бюджета (плану Б), предложенному спикером Д. Бейнером. На этом фоне стало очевидно, что окончательного решения по «бюджетному обрыву» до конца этого года не будет. В ближайший четверг республиканцы и демократы попытаются договориться хотя бы по наиболее острым статьям бюджета, но вопросы о повышении лимита госдолга и соглашение о сокращении расходов, по всей видимости, будут рассматриваться лишь в начале следующего года.

Еще один неприятный сюрприз уже в пятницу вечером преподнесла Италия. После утверждения бюджета на 2013 г. премьер-министр Марио Монти, как и обещал, подал в отставку. Голосование намечено на конец февраля.

Европейские площадки в пятницу потеряли 0,27% по индексу Euro Stoxx 50 и 0,47% по DAX. Американские индексы упали почти на 1%: Dow Jones снизился на 0,91%, S&P –на 0,94%. Treasuries росли в цене на фоне роста спроса на защитные активы. Доходность UST5 снизилась на 1 б.п. до 0,76%, UST10 – на 3 б.п. до 1,76%, UST30 – на 5 б.п. до 2,93%.

Торговая активность на рынке российских евробондов в пятницу осталась невысокой в связи с приближением новогодних праздников. Котировки большинства займов колебались на прежнем уровне. Небольшой рост (на 30-40 б.п.) продемонстрировали лишь займы ВТБ. В суверенной кривой также изменений не произошло.

На это неделе активность в российских евробондах останется на низком уровне. В начале недели будет сказываться отсутствие иностранных инвесторов, а во второй половине неделе уже приближение Новогодних праздников в России.

Внутренний рынок

Лимиты ЦБ сдерживают ставки. В конце минувшей недели банки осуществляли крупные погашения по депозитам Федерального казначейства – на общую сумму более 150 млрд руб. При этом в пятницу на новом депозитном аукционе банки привлекли лишь 40 млрд руб. Впрочем, спрос банков на ликвидность в полной мере удовлетворил Банк России: на аукционе прямого РЕПО ЦБ выставил лимит o/n на 760 млрд руб., из которых банки привлекли лишь чуть более 600 млрд руб. В итоге индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n даже потеряла 6 б.п., оказавшись на уровне 6,5% годовых. За счет соответствующего сокращения как задолженности банков перед федеральным бюджетом, так и остатков на корсчетах и депозитах в ЦБ, отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора почти не изменилась, составив 2,27 трлн руб.

На предстоящей неделе банки завершат декабрьский налоговый период уплатой НДПИ и акцизов во вторник и налога на прибыль в пятницу. Таким образом, сохранения давления на межбанковские ставки можно ожидать вплоть до конца года, если раньше в систему не поступит бюджетная ликвидность. Впрочем, лимиты Банка России на аукционах прямого РЕПО в очередной раз помогут удержать индикативную MosPrime вблизи текущих уровней.

Рубль ждет решения по «бюджетному обрыву». На валютном рынке в пятницу рубль находился под давлением коррекции на мировых торговых площадках, вызванной срывом переговоров по проблеме «бюджетного обрыва» в США. Впрочем, падение рубля могло бы быть и более существенным, если бы не крупные погашения банками по депозитам Росказначейства. По итогам торгов доллар вырос к рублю на 18 коп. — до 30,84 руб., к корзина валют прибавила 8 коп. — до 35,24 руб.

Впрочем, сегодня с утра, несмотря на сохранение негативного внешнего фона, участники не решились продолжить покупать валюту, предпочитая видимо все-таки дождаться очередных, более конкретных, новостей по вопросу «бюджетного обрыва». До появления подобной информации мы ожидаем дальнейшего движения пары доллар/рубль в диапазоне 30,65-30,85 руб.

На внутреннем долговом рынке в пятницу ничего примечательного не происходило. ОФЗ продолжили понемногу сдавать позиции под давлением ухудшения внешнего фона. В корпоративном сегменте объемы были невысокие.

На этой неделе торговая активность на локальном рынке будет невысокой в связи с приближением Новогодних выходных. Котировки наиболее ликвидных бумаг при этом могут немного просесть под давлением неблагоприятного внешнего фона.