Внешний рынок

Умеренно негативная статистика – повод для оптимизма. На внешних рынках в среду ничего особенного не происходило. Европейские долговые проблемы хоть и продолжают вносить нервозность, но не так сильно беспокоят инвесторов. Новости из США также были относительно нейтральными. Опубликованная порция макростатистики хоть и не была радужной, но в большинстве своем соответствовала ожиданиям. Так, отчет ADP показал, что количество новых рабочих мест в частном секторе в июле выросло на 114 тыс. шт., ожидалось повышение на 105 тыс. шт. Стоит отметить, что июне темпы роста были заметно больше ‐ 145 тыс. шт.Заказы промышленных предприятий снизились на 0,8%, что полностью соответствовало прогнозам. Слабее ожиданий выглядел лишь индекс деловой активности в непроизводственной сфере, который снизился до 52,7 пунктов против ожидавшихся 53,5. Вместе с тем последняя серия слабых статданных по экономике США дала повод задуматься о возможности начала QE3, что послужило толчком к некоторому улучшению настроений участников.

Рынок Treasuries не отреагировал на возможность начала очередной программы покупки активов. При этом если эти обсуждения получат развитие, то в дальнейшем они обеспечат мощную поддержку рынку UST. А пока цены казначейских облигаций немного скорректировались после существенного роста последних дней. Доходность 5‐летнего выпуска поднялась на 4 б.п. до 1,26% годовых, 10‐ти и 30‐летних осталась на прежнем уровне и составила 2,62% и 3,9% годовых соответственно.

В четверг инвесторы могут занять выжидающую позицию в преддверии публикации данных по безработице. Новостной фон сегодня будет содержать лишь данные по заявкам на пособие по безработице, которые не всегда оказывают влияние на настроения торгов. Поэтому Treasuries имеют все шансы снова продемонстрировать боковую динамику цен.

Активность участников на рынке российских евробондов снизилась под давлением слабой статистики по США и коррекции цен на товарном рынке. На этом фоне котировки валютных займов продемонстрировали разнонаправленную динамику. Займы Газпрома подорожали на 13‐50 б.п. после улучшения прогноза по рейтингам эмитента агентством Fitch. Кроме того, рост на 25‐38 б.п. продемонстрировали выпуски Лукойла. Закрылись ниже предыдущего дня евробонды ТНК‐BP‐17, ‐20 (‐25 б.п.), Вымпелком‐16, ‐21, ‐22 (‐31‐38 б.п.). Россия‐30 прибавила за день еще 10 б.п. до 120,27% от номинала, сократив спрэд к UST10 до 141 б.п.

Нейтральный новостной фон и боковая динамика цен на рынке UST будут способствовать сохранению боковой динамики котировок российских евробондов. Вместе с тем снижение цены бочки Brent ниже 113 долл. (более чем на 3 долл.) будет оказывать давление на котировки российских евробондов, поэтому не исключена и их коррекция на торгах в четверг.

Внутренний рынок

Депозиты в ЦБ предпочли госбумагам. За счет пополнения банковских депозитов в ЦБ на 142,8 млрд руб. совокупный объем ликвидности возрос до 1 трлн руб. (остатки на корсчетах сократились соответственно на 99,3 млрд руб.). Ставки денежного рынка продолжили снижение, правда, уже чуть меньшими темпами. Средневзвешенные ставки МБК o/n находились вечером в районе 3,85-4,28% годовых, что примерно на 20 б.п. ниже уровня, отмеченного накануне.

В свете повышенного интереса банков к депозитам регулятора итоги вчерашнего аукциона по размещению ОФЗ 26204 выглядят совсем разочаровывающими. Отсутствие премии по выпуску не вдохновило участников: при объеме предложения в 20 млрд руб. спрос на госбумаги составил лишь 13,4 млрд руб., и министерство финансов разместило чуть менее половины выпуска.

Главным событием сегодняшнего дня уже стало заседание Банка России, на котором регулятор оставил ставку рефинансирования и процентные ставки по всем своим операциям без изменения. В целом участники рынка ожидали подобный итог заседания, предполагая, что ЦБ не предпримет шагов по ужесточению ДКП. Очередным тому подтверждением являлось и вчерашнее сообщение об отрицательном значении инфляции в последнюю неделю июля.

День продаж рубля. К началу российской валютной сессии в среду курс евро на forex смог укрепиться с отметки в 1,418 до уровня выше 1,43, где и закрепился до конца дня. Такой расклад сил на forex помог курсу единой европейской валюты взлететь на отечественной площадке на 31 коп. — до 39,86 руб. В то же время укрепление доллара к корзине основных валют на международных площадках, последовавшее ближе к концу дня, позволило американской валюте закрыться в плюсе и на ММВБ (+8 коп.). В результате курс бивалютной корзины вырос на рекордные с мая 18 коп. – до 33,27 руб.

Отметим, что коррекция по корзине валют на ММВБ сегодня наблюдалась лишь в первые минуты торгов. В свете роста доллара к корзине основных валют на международных площадках в утренние часы (еще до открытия российской сессии) дальнейшее ослабление рубля к бивалютной корзине весьма вероятно и сегодня, хотя внешний фон остается крайне неоднозначным.

Участники заняли выжидающую позицию. Российские инвесторы поумерили свой пыл вслед за нарастанием опасений относительно замедления экономики США и коррекцией сырьевых цен. На внутреннем рынке в течение дня сделки были заметны лишь в облигациях ФСК-19, РСХБ-14, Сибметин-1, -2. По остальным выпускам объемы торгов были невысокими.

Новых торговых идей вчерашний день не принес, а обстановка на внешнем рынке осталась напряженной. Поэтому мы ожидаем, что торги на внутреннем рынке сегодня пройдут снова безыдейно, чему также будет способствовать сохранение кривой ОФЗ на прежнем уровне.