Внешний рынок

Публикация запоздавшей статистики станет основным драйвером в ближайшие дни. Соглашение по потолку госдолга, отложившее проблему бюджета до конца года вернуло на рынки оптимизм. В ходе продолжавшихся нескольких недель переговоров на рынках укрепились ожидания, что ФРС воздержится о сворачивания QE еще на какое‐то время, поэтому инвесторы еще с большим рвением покупали риск. Приостановка работы правительства негативно сказалась на занятости и темпах роста, поэтому экономике по‐прежнему требуется стимулирование. В ближайшее время США восполнят дефицит статданных, что, вполне вероятно, станет дополнительным поводом к покупкам в случае, если ситуация в экономике окажется далекой от стабильной. В частности, во вторник ожидается официальный отчет по рынку труда, в четверг ‐данные по продажам новостроек.

Еще одним поводом к оптимизму в пятницу стала утренняя порция статистики по Китаю. Несмотря на то, что данные по ВВП, промпроизводству и розничным продажам совпали с прогнозами, после недостаточно сильного отчета по PMI рост экономики Поднебесной в рамках прогноза подогрел аппетит участников к риску.

Европейские индексы в пятницу выросли на 0,76% по Euro Stoxx 50 и на 0,6% по DAX. Американские площадки прибавили 0,18% по Dow Jones и 0,65% по S&P. Treasuries продолжили расти в цене на снижение неопределенности вокруг США. Доходность UST5 осталась на уровне 1,33%, UST10 – снизилась на 1 б.п. до 2,58%, UST30 –на 2 б.п. до 3,64%.

Российские евробонды в пятницу умеренно выросли в цене на фоне возвращения глобального аппетита к риску. Корпоративные займы прибавили в среднем по 20‐30 б.п. Динамику лучше рынка продемонстрировали выпуски Сбербанк‐22, Газпрома‐37, Лукойл‐22 (+60 б.п.), ТМК‐20, ФосАгро‐18 и Полюс Золото прибавили по 45‐55б.п., бонды Вымпелкома – по 30‐40 б.п. В суверенном сегменте ростом на 50 б.п. завершил день выпуск Россия‐42, Россия‐34 поднялся на 35 б.п., Россия‐22 и ‐30 – на 15 б.п.

Сегодня на рынке продолжатся сдержанные покупки на фоне сохраняющихся позитивных настроений. В то же время отсутствие свежих поводов к росту и предстоящие публикации статданных будут сдерживать активность участников.

Внутренний рынок

Подготовка к расчетам по НДС прошла незаметно для денежного рынка. На аукционе прямого РЕПО ЦБ несколько увеличил лимит o/n (на 40 млрд руб. —до 190 млрд руб.), однако спрос банков, как и в четверг, оставался выше 200 млрд руб. Впрочем, небольшой дефицит ликвидности на аукционе РЕПО не привел к росту ставок на межбанковском рынке. Наоборот, индикативная MosPrime o/n потеряла в пятницу 1 б.п., составив 6,28% годовых.

Предстоящую неделю банки начнут с расчетов по НДС, а завершат неделю платежами по НДПИ и акцизам. В свою очередь, помимо ежедневных аукционов прямого РЕПО ЦБ поддержку рынку окажет Росказначейство, которое планирует разместить на предстоящей неделе до 440 млрд руб., в том числе 315 млрд руб. во вторник. В целом мы полагаем, что ресурсов ЦБ и Росказначейства хватит для удержания ставок МБК в пределах 6,50% годовых до конца налогового периода.

На внутреннем валютном рынке, несмотря на снижение в пятницу, рублю все же удалось завершить неделю против доллара, сохранив за собой рубеж в 32 руб. По итогам торгов в пятницу пара доллар/рубль составила 31,93 руб., прибавив 5 коп., а курс корзины валют закрылся на отметке 37,21 руб. (+8 коп.).

На текущей неделе банкам предстоят налоговые платежи, которые поддержат спрос на рублевую ликвидность. Однако мы полагаем, что, несмотря на данный фактор, отечественная валюта может скорректироваться, а доллар —вернуть рубеж в 32 руб.: весь позитив от договоренности по госдолгу США участники уже, по сути, отыграли, и текущие уровни выглядят весьма привлекательными для покупки валюты.

Внешний позитив поддержал рост на внутреннем долговом рынке. Утренняя хорошая статистика по Китаю поддержала укрепление позитивных настроений на глобальных площадках. На этом фоне внутренний рынок завершил неделю уверенным ростом ОФЗ, доходность которых снизилась на 5‐10 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам МТС‐4, ММК‐19, Камаз БО‐3.

В начале текущей недели инвесторы сосредоточатся на предстоящих публикациях статистики по США, ожидавшейся еще в начале месяца. На этом фоне понедельник российский рынок может провести спокойно.