Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Вчера рынок рублевых российских облигаций не продемонстрировал единого тренда при весьма скромных ценовых колебаниях, не превышающих 0,2 пп от номинала. Торговая активность во вторник начала восстанавливаться по сравнению с предыдущими сессиями, достигнув суммарного оборота в размере 27 млрд руб. Основные денежные потоки инвесторов (свыше 74%) отмечались с классическими гособлигациями. Большие объемы проходили в сделках с выпусками 26207 (YTM7,93%, -1 бп) и 26215 (YTM 8,02%, -2 бп).

На первичном рынке во вторник происходило сразу несколько корпоративных размещений. Транснефть (Ва1/ВВ+/-) собирала заявки на 4 летние биржевые облигации в объеме 20 млрд руб. В ходе маркетинга первоначальный диапазон ставки первого купона был понижен до 8,95-9,0% годовых. В итоге книга была закрыта со ставкой купона 9,0% годовых. Концессии теплоснабжения размещали дебютные 15-летние облигации серии 01. Ставка купона по выпуску составила 12,5%. Также Газпромбанк (Ва2/ВВ+/ВВ+) вчера проводил вторичное размещение бондов серии БО-21 в объеме эквивалентном тому, что будет предъявлен к оферте. Текущий купон, установленный по данному выпуску, составляет 9,5% годовых.

Прогноз. Минфин сегодня проведет еженедельный аукцион по продаже ОФЗ, на котором инвесторам будут предложены два классических выпуска госбумаг суммарным объемом 40 млрд руб. Всего до окончания первого квартала состоится еще два аукциона, где ведомство намерено привлечь порядка 76 млрд руб., что, на наш взгляд, вполне реализуемо с учетом сохраняющегося аппетита к риску на развивающихся рынках и наличием большого объема ликвидности в системе. Итак, в среду на первом аукционе будут продаваться "среднесрочные" ОФЗ серии 26219 в объеме 27 млрд руб., а в дополнение "короткий" выпуск 26216 на 13 млрд руб. Доходности обоих выпусков вчера незначительно скорректировались вверх (в пределах 2 бп) после объявления параметров будущего размещения.

Денежный рынок

Предстоящие налоговые платежи не отпугнули участников депозитного аукциона ЦБ. На очередном депозитном аукционе Банк России снизил почти в полтора раза лимит, вероятно, держа в уме предстоящие налоговые выплаты в конце текущей – начале следующей недели. Однако крупные платежи не отпугнули участников аукциона: при лимите в 600 млрд руб. банки были готовы разместить на депозитах в ЦБ 1,1 трлн руб. Количество участников и объем предложения на аукционе лишь незначительно сократились по сравнению с предыдущими аукционами, на которых был зафиксирован рекордный спрос банков на размещение средств в ЦБ.

На валютном рынке в утренние часы вторника доллар предпринимал попытки укрепиться до 57,4 руб., однако во второй половине дня уже опускался ниже 57 руб. В последние часы рабочего дня пара доллар/рубль сохраняла равновесие в достаточно узком диапазоне — 57,1-57,3 руб., однако уже в ходе вечерней сессии вслед за падением цены на нефть ниже 51 долл. доллар заметно укрепил позиции и закрылся на уровне 57,63 руб.

Сегодня банки возвращают ЦБ 2,8 млрд долл. по операциям валютного РЕПО. Накануне регулятор позволил рефинансировать кредитным организациям 2,5 млрд долл., при этом спрос банков достиг отметки в 3,2 млрд долл. Заметный "переспрос" кредитных организаций наблюдался на всех последних аукционах валютного РЕПО (на 28 дн.) и вероятно обусловлен крупными погашениями российских компаний по внешним долгам в текущем месяце. Об усилении спроса на валютную ликвидность свидетельствуют и ставки по валютным свопам, постепенно снижавшиеся с середины февраля. Тем не менее, такая ситуация на находит своего отражения на валютном рынке, и сегодняшнее погашение останется незамеченным для курса.