Внешний рынок

Хороший отчет Alcoa может повысить интерес на рискованные активы. Внешние площадки вновь торговались в отсутствии значимых новостей и вновь завершили день снижением. Европейские индексы потеряли более 1%. Euro Stoxx 50 снизился на 1,44%, DAX – на 1,35%. Американские индексы потеряли менее 1%. Dow Jones потерял 0,69%, S&P –0,7%. Treasuries выросли на цене. Доходность UST5 упала на 4 б.п. до 1,69%, UST10 – на 6 б.п. до 2,56%, UST30 –на 6 б.п. до 3,37%.

Уже после окончания торгов на американских площадках начало сезону корпоративной отчетности положила Alcoa. Прибыль компании без учета разовых операций существенно превзошла ожидания – 18 центов на акцию vs прогноз в 12 центов, что поддержало акции компании на вечерней сессии и может привести к улучшению настроений на глобальных площадках сегодня. Еще одной позитивной новостью выступают данные по инфляции в Китае. Потребительские цены в июне в годовом выражении выросли на 2,3% после роста на 2,5% месяцем ранее; индекс цен производителей снизился на 1,1% после снижения на 1,4% в мае.

Российские евробонды продолжили рост, вопреки снижению спроса на риск на глобальных площадках. Евробонды на протяжении дня торговались в зеленой зоне, отыгрывая снижения доходности UST. Корпоративный сегмент прибавил в среднем по 20‐40 б.п. В частности, займы Газпрома выросли в цене на 30‐80 б.п., ВЭБ‐20, ‐25 –на 55 б.п., Вымпелком‐18, ‐19 – на 30‐40 б.п. Россия‐43 прибавил 40 б.п., поднявшись до 107,1% от номинала, Россия‐23 – 50 б.п. до 104,1% от номинала.

Продолжающееся снижение доходности UST и выход хорошего отчета Alcoa могут поддержать сохранение позитивного тренда на рынке российских евробондов.
 
Внутренний рынок

На денежном рынке сохраняется спокойная обстановка. Во вторник межбанковская ставка MosPrime o/n сократилась на 4 б.п., составив 7,82% годовых. Несмотря на снижение ставок МБК, спрос на очередном недельном аукционе РЕПО превысил объем предложенных Банком России средств. При лимите в 2,45 трлн руб. участники аукциона подали заявки на 2,53 трлн руб., и весь лимит в результате был «выбран». Напомним, что сегодня кредитным организациям предстоит вернуть ЦБ 2,25 трлн руб., привлеченных неделей ранее, и нетто‐приток ликвидности по РЕПО соответственно составит 200 млрд руб.

В противовес высокому спросу на аукционе РЕПО ЦБ интерес к депозитному аукциону Федерального казначейства вчера был минимальным. При лимите в 50 млрд руб. заявки были поданы на 15 млрд руб., и в аукционе участвовал лишь один банк. Средства поступят в систему сегодня, а банкам предстоит вернуть 30 млрд руб. по ранее привлеченным депозитам. Судя по результатам вчерашнего аукциона, проблем с сегодняшним погашением средств у кредитных организаций не возникнет.

Отметим, что в настоящее время задолженность банков по аукционному РЕПО с ЦБ держится на минимальных уровнях для 2014 г., поэтому кредитные организации, вероятно, не испытывают недостатка рыночного обеспечения для привлечения ресурсов. С учетом данного фактора привлечение средств в РЕПО у ЦБ на неделю под 7,59% годовых выглядит гораздо привлекательнее депозитов Росказначейства под 8,1% годовых на 35 дн., чем и можно объяснить результаты вчерашних аукционов.

Отсутствие значимых новостей с внешних площадок привело к спокойному дню на внутреннем рынке. Несмотря на то, что с внешних площадок по‐прежнему не поступало важных новостей, а на западных площадках преобладал негативный настрой, российские облигации удержались от падения. ОФЗ завершили день небольшим ростом, доходность опустилась на 1‐3 б.п.

Неплохие результаты Alcoa за 2‐й квартал могут оказать поддержку и российскому рынку. Минфин сегодня предложит рынку 7‐ми летние ОФЗ серии 26214 на сумму 10 млрд руб. Ожидаем успешного размещения при поддержке позитивной конъюнктуры внутреннего рынка в последние дни.

Новости эмитентов

Промсвязьбанк

Агентство S&P понизило долгосрочный кредитный рейтинг Промсвязьбанка с уровня BB до ВВ‐. Прогноз по рейтингу является стабильным. Агентство полагает, что капитал банка будет оставаться под давлением до конца 2014 г.: в результате замедления темпов экономики банк будет вынужден досоздавать резервы на протяжении года, что окажет негативное влияние на его прибыльность. В тоже время, стабильный прогноз по рейтингу агентство обосновывает тем, что благодаря своему размеру и занимаемым рыночным позициям Промсвязьбанк сохранит возможности получать необходимый уровень прибыли и привлекать фондирование от кредиторов. Несмотря на то, что агентство прогнозирует увеличение объема потерь по ссудам у банка в 2014 г., банк будет оставаться более устойчивым к ухудшению экономических условий в РФ по сравнению с основными конкурентами на рынке.

Отметим, что помимо рейтинга от S&P, Промсвязьбанк также обладает кредитными рейтингами от агентств Moody’s и Fitch на уровне Ba3 и BB‐ соответственно. Таким образом, S&P, по сути, «уравняло» свой рейтинг с рейтингами двух других агентств, и серьезного влияния на стоимость долговых обязательств эмитента данное событие, на наш взгляд, не окажет.