Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ѕоддержка Ѕанком японии экспортеров своей страны оказала вли€ние и на рынок еврооблигаций, где преобладали распродажи государственных займов


[16.09.2010]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешние рынки

US Treasuries

—мешанное движение в сегменте Treasuries.

 раткосрочные бумаги јмериканских госзаймов росли в цене в первой половине торговой сессии среды на фоне валютных интервенций японии, проводимых впервые с 2004 г. ѕовышение спроса было вызвано ожидани€ми вливани€ купленных японией долларов в краткосрочные госбумаги —Ўј. ќднако выход статистики по промпроизводству —Ўј, добавив оптимизма рынку, повысил аппетит к рискам и привел к продажам Treasuries. ѕо итогам американской торговой сессии 3-х мес€чные и 5-ти летние Treasuries прибавили в доходности по 1 б.п. и составили 0,15% и 1,44% соответственно. ѕродажи долгосрочных бумаг были более активными: 10-ти летние прибавили 5 б.п. (доходность 2,72% годовых), 30-ти летние – 8 б.п. (доходности 2,87% годовых).

—егодн€ в јмерике выход€т данные по индексу цен производителей, за€вкам на пособие по безработице, платежному балансу и индексу деловой активности ‘иладельфии.

≈врооблигации

»ммунитет к внешним раздражител€м.

ѕоддержка Ѕанком японии экспортеров своей страны оказала вли€ние и на рынок еврооблигаций, где преобладали распродажи государственных займов. ƒополнительным поводом дл€ распродаж стала публикаци€ данных о cснижении зан€тости в ≈вропе на 0,6%.

—уверенный займ –осси€-30 был относительно стоик как к европейским данным, так и статистике по —Ўј. ¬ течение российской торговой сессии выпуск торговалс€ на уровне 118,4% от номинала, что соответствовало уровню закрыти€ предыдущего дн€. Ћишь ближе к закрытию американской сессии произошло неожиданное снижение котировок до 118,18% от номинала. ќднако сегодн€ с утра торги вновь вернулись к уровн€м торгов начала недели. —егодн€ ожидаем данные по балансу внешней торговли ≈вропы.

¬нутренний рынок

 орпоративный сектор

ќжидаемый рост.

“орги на российском рынке облигаций в среду прошли на низких объемах, цены находились чуть ниже уровн€ закрыти€ вторника. —тоимость фондировани€ сохранилась высокой – ставки –≈ѕќ остались на 0,5 п.п. выше уровней прошлой недели (около 3,25% – 3,75% годовых). ¬чера успешно прошло очередное размещение ќ‘« серий 25074 и 25075 на сумму 5 и 35 млрд руб. соответственно. «аблаговременна€ публикаци€ ћинфином ожидаемого диапазона размещени€ благопри€тно сказалась на спросе, что способствовало размещению без премии к рынку. —реди уже обращающихс€ бумаг спросом пользовались ћосква-48 и -49, –∆ƒ-23.

¬ечерн€€ порци€ статистики по —Ўј была позитивно оценена рынком, позвол€ет наде€тьс€ на возобновление растущей динамики котировок корпоративных облигаций сегодн€. ћы также ожидаем возвращени€ денежной ликвидности на рынок, недостаток которой мы св€зываем с большими объемами размещений и погашений последний дней.

 орпоративные новости

—бербанк отчиталс€ по –—Ѕ” за 8 мес€цев.

¬чера —бербанк опубликовал результаты де€тельности по –—Ѕ” за 8 мес€цев 2010 г.:

• Ќорматив достаточности капитала Ќ1, несмотр€ на рост величины собственных средств, продолжил снижение, сохранившись, тем не менее, на комфортном 18%-ном уровне. —нижение, веро€тно, обусловлено ростом величины активов, взвешенных с учетом риска, в частности: корпоративного кредитного портфел€ и портфел€ ценных бумаг. ƒоходность последнего, по словам представителей банка, почти достигла 15% годовых, что, на наш взгл€д, €вл€етс€ хорошим результатом дл€ портфел€, на 70% состо€щего из госбумаг.
• Ѕанк сохранил консервативную политику в части оценки кредитных рисков: расходы по созданию резервов увеличились за последние 2 мес€ца более чем в 1,7 раза — до 90,5 млрд руб., а уровень резервировани€ по-прежнему покрывает просроченную задолженность более чем в 2 раза. ѕри этом дол€ просрочки по итогам августа составила 5,8% и таким образом практически не мен€етс€ последние 4 мес€ца.
• Ќа фоне роста объема отчислений в резервы, процентные и комиссионные доходы позволили банку увеличить размер чистой прибыли по сравнению с итогами 1-го пол. 2010 г. в полтора раза — до 88,5 млрд руб.

ƒавление расходов по резервированию на финансовый результат банка по-прежнему сохран€етс€, однако двукратное покрытие при этом резервами просроченных ссуд, на наш взгл€д, остаетс€ намного более важным фактором в плане оценки кредитоспособности банка. “аким образом, результаты сохран€ют общую тенденцию последних мес€цев и €вл€ютс€ нейтральными дл€ котировок евробондов —бербанка.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: