Внешний рынок

Ситуация на рынке. Вчера активность инвесторов на развивающихся долговых рынках была невысокой, а движение котировок разнонаправленным. Игроки опасались делать какие-то резкие движения до выхода сегодняшнего блока статистики по труду в США. В результате изменение цен на рынке российских еврооблигаций было минимальным. По итогам дня доходности суверенных бондов подросли примерно 1-2 бп вслед за дешевеющими US Treasures (UST 10Y 1,74%, +2 бп). Американские казначейские облигации стабильно теряют позиции с конца прошлой недели (доходность поднялась на 18 бп) вслед за растущими опасениями о скором подъеме ставки Федрезерва. В этом контексте вышедшая вчера статистика по числу заявок на пособие по безработице в США только усилила волнения. Так, количество американцев, впервые обратившихся за пособием, на прошлой неделе сократилось на 5 тыс. и составило 249 тыс. Данное значение близко к минимальному с 1973 года.

На первичном рынке Промсвязьбанк (Ba3/BB-/-) заявил о желании разместить еврооблигации. Финансовый институт начнет встречи с инвесторами на следующей недели по итогам которых определится с параметрами займа.

Прогноз. Сегодня все внимание рынков будет приковано к статистике от Минтруда в США. В случае, если тенденция по сокращению уровня безработицы сохранится, волатильность на торговых площадках усилится. Однако даже в этом случае мы не ждем сильных распродаж российских евробондов, поддержку которым продолжат оказывать высокие нефтяные цены. Более того, мы предполагаем, что ФРС воздержится от каких-либо кардинальных решений до окончания президентский гонки в США в ноябре этого года. Первую половину дня российский рынок еврооблигаций, вероятнее всего, проведет в боковой динамике.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Внутренний рынок облигаций пребывал вчера в "подвешенном" состоянии в отсутствии новых движущих стимулов. Глобальные пессимистические настроения уравновешивались высокими нефтяными ценами, делая рынок практически неподвижным. Котировки рублевых суверенных облигация изменялись в пределах 0,2-0,3 пп от номинала. Доходность 10-летних ОФЗ подросла еще на 3 бп (YTM 8,2% годовых).

На первичном рынке в четверг лизинговая компания Европлан (-/-/ВВ-) собирала заявки на 10-летние биржевые облигации в объеме 5 млрд руб. Ставка первого купона сложилась в размере 11,75% годовых, что соответствует доходности к двухлетней оферте на уровне 12,1% годовых. Доходность нового выпуска Фольксваген Банк Рус (-/BB+/BBB+) в ходе маркетинга составила 10,04% годовых (купон 9,8% годовых). Оферта по облигациям состоится через полтора года. Банк Интеза (-/-/ВВВ-) провел размещение трехлетних облигаций на сумму 3 млрд руб. Финальный ориентир ставки 1-го купона составил 9,75% годовых (YTM9,99%).

Прогноз. Важнейшим событием сегодняшнего дня на международных площадках станет публикация payrolls и уровня безработицы в США. Новая информация о состоянии американского рынка труда скорректирует ожидания инвесторов относительно сроков ужесточения денежно-кредитной политики и, соответственно, скажется на распределении потоков спекулятивного капитала на финансовых площадках. После выхода умеренно слабых данных по динамики занятости от ADP инвесторы не исключают сохранения тренда и в официальной статистике. В любом случае, до этого момента рынки, скорее всего, предпочтут пребывать в состоянии консолидации у достигнутых уровней.

Денежный рынок

Чистая ликвидная позиция банков с ЦБ сохраняется выше 1,6 трлн руб. В четверг банки увеличили задолженность перед ЦБ по операциям РЕПО с фиксированной ставкой на 26,4 млрд руб. (до 171,7 млрд руб.), и почти на столько же возросли совокупные остатки кредитных организаций на счетах и депозитах у регулятора (до 2,36 трлн руб.). В результате положительная чистая ликвидная позиция банковского сектора с ЦБ почти не изменилась, оставшись выше 1,6 трлн руб. Ставки МБК, тем не менее, немного подросли, прибавив 6 б.п. (10,39% годовых — MosPrime o/n).

В четверг пара доллар/рубль опускалась на минимуме ниже 62,10 руб. на фоне прохождения нефтяными котировками нового максимума с июня текущего года. Однако развить преимущество отечественной валюте, пройдя отметку в 65 руб., так и не удалось, и уже к утру сегодняшнего дня курс рубля к американской валюте вернулся на отметку 62,3 руб. Сегодня рынки будут ориентироваться на очередную порцию данных по рынку труда в США, при этом если цены на нефть сумеют преодолеть отметку в 53 долл. за баррель, нельзя исключать новых попыток рубля укрепиться в сторону 62 руб. против доллара.