ПАО "ОГК-2" (-/-/BBB-/-/ruAA+) проведет 7 июля сбор заявок на биржевые облигации серии 002P-01. Объем выпуска составит 5 млрд руб. Ориентир купона по выпуску составит 5,80-5,95% годовых, что предполагает доходность к оферте через 3 года на уровне 5,88-6,04% годовых.

В настоящее время у эмитента находятся в обращении три выпуска биржевых облигаций. Два из них (Б1Р1R и Б1P2R) совсем короткие, а третий выпуск серии 1P3R обладает недостаточной ликвидностью для отражения справедливой стоимости.

Мы полагаем, что нижний ориентир нового выпуска ОГК-2 в целом близок к справедливой цене размещения, так как предлагает, по нашим расчетам, лишь незначительную премию (порядка 12 бп) к общей кривой доходности ликвидных выпусков корпоративных эмитентов с рейтингом ruAA+ от Эксперт РА. Впрочем, мы не исключаем повышенного интереса инвесторов на новые бумаги ОГК-2 даже по цене ниже объявленных ориентиров в силу длительного отсутствия эмитента на первичном рынке.