Российский рынок облигаций

Оптимизм на глобальных рынках в понедельник способствовал умеренным покупкам рублевых облигаций. Доходность 10-летних ОФЗ 26228 снизилась до 6,01% годовых (-4 б.п.). Аппетит к риску развивающихся стран поддержала публикация композитных индексов PMI, демонстрирующих быстрое восстановление крупнейших экономик мира. Индекс Global PMI Composite в июне вырос до 47,7 пунктов по сравнению с 36,3 в мае. В США индекс вырос до 47,9 (май – 37,0), Еврозоне – до 48,5 (май - 31,9), ЕМ – до 49,7 (май - 42,7). Отмена карантинов и масштабные меры господдержки в июле могут обеспечить дальнейшее восстановление мировой экономики, что должно поддержать спрос на облигации развивающихся стран.

Несмотря на довольно сильное расширение премии ОФЗ к ключевой ставке за последнюю неделю покупки российских гособлигаций пока сдерживает увеличение предложения нового госдолга, а также риски ослабления рубля в июле-августе из-за снижения продаж валюты Минфином по бюджетному правилу и ожидаемых дивидендных выплат со стороны крупных российских компаний. Вместе с новыми санкционными рисками данные факторы ограничивают потенциал роста котировок ОФЗ. Сегодня с утра на глобальных рынках отмечается ослабление оптимизма, поэтому ожидаем боковой динамики рынка ОФЗ.