Внутренний рынок

Ситуация на рынке. В среду активные покупки на локальном облигационном рынке продолжились, несмотря на внутридневное ослабление рубля. Судя по характеру сделок (основной акцент пришелся на длинный сегмент кривой), основной причиной роста котировок выступает приток спекулятивного иностранного капитала. По итогам дня доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ с фиксированной ставкой опустились на 7-9 бп. В результате этого наклон кривой продолжил уменьшаться, спред на отрезке 2-10Y составил 46 бп (58 бп в начале недели). Совокупный торговый оборот вчера уменьшился почти в полтора раза относительно предыдущего торгового дня, составив 34 млрд руб., но все равно свидетельствует о высокой активности игроков. Основная ликвидность (почти 40% от суммарного объема сделок) пришлась на доразмещаемые в среду на первичном рынке серии 26222 и 26221.

Результаты самих аукционов также можно признать крайне успешными. Помимо возросшего аппетита к риску этому способствовали такие технические факторы как сокращение объема предложения со стороны Минфина (30 млрд руб. простив 40 млрд руб. на прошлой неделе), а также дополнительный приток ликвидности за счет погашения серии 25081 (на сумму 150 млрд руб.). На первом аукционе среднесрочная серия 26221 была размещена в полном объеме (15 млрд руб.) с рекордным переспросом в 4,6 раз. Средневзвешенная доходность составила 7,12%, что соответствует уровню вторичного рынка. Длинный бенчмарк 26221 также был продан в полном объеме (15 млрд руб.), в то время как спрос превысил предложение в 2,7раз. Доходность сложилась также без премии к вторичным торгам и составила 7,52%.

Денежный рынок

Несмотря на сокращение запасов ликвидности после январских налоговых платежей, общая ситуация на денежном рынке остается благоприятной: к утру среды остатки банков на корсчетах в ЦБ пополнились на 500 млрд руб., кроме того в систему должны вернуться порядка 150 млрд руб. от погашения выпуска ОФЗ. В результате после почти недельного роста межбанковская ставка MosPrime o/n в среду наконец скорректировалась вниз, потеряв 4 б.п. Спрос на ресурсы Федерального казначейства, как в рамках операций РЕПО, так и депозитных аукционов, остается вблизи нулевых значений.

Сегодня Банк России решил провести депозитные операции "тонкой настройки" сроком на 4 дня. Лимит на депозитном аукционе составит 610 млрд руб. Напомним, что последний раз регулятор проводил операции "тонкой настройки" 9 января текущего года. Отметим, что после недельного депозитного аукциона во вторник остатки ликвидности банков на корсчетах в ЦБ пополнились на 552 млрд руб., поэтому сегодняшний аукцион, вероятно, вызовет повышенный интерес.