Внешний рынок

Позитив от решения ФРС оказался недолгим. Европейские площадки, начали день умеренным ростом, но к концу дня вернулись на уровень закрытия среды. Негативным фактором выступил новый раунд переговоров по Греции, вновь завершившийся неудачей. Германия вновь потребовала предоставить конкретный план действий по достижению показателей, требуемых кредиторами, пока оставив Афины без финансовой поддержки. Euro Stoxx 50 прибавил 0,06%, DAX просел на 0,2%.

Американские индексы, напротив, корректировались после роста на решении ФРС. Статданные по США также не добавили рынку позитива. Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии просел с 5,2 до 5 пунктов, хотя ожидался подъем до 7 пунктов. Dow Jones снизился на 0,65%, S&P –на 0,49%.

Кроме того, лидеры ЕС согласовали накануне связать действие антироссийских санкций с выполнением минских договоренностей. Поскольку выполнение этих соглашений ожидается лишь к концу года, шансы на снятие финансовых ограничений в июле становятся невысокими. Поэтому сегодня российский рынок будет испытывать давление.

Российские евробонды продемонстрировали положительную динамику вслед за снижением доходности UST накануне и отскоком котировок нефти. Корпоративный сегмент прибавил около 1 п.п. Займы ВТб подорожали на 90‐150 б.п., ВЭБа – на 90‐220 б.п., Газпрома – на 55‐80 б.п. Россия‐43 подорожал на 1,6 п.п., поднявшись до 89,2% от номинала, Россия‐23 – 65 б.п. до 91,1% от номинала.

Сегодня рынок может скорректироваться вниз вслед за завершением роста котировок нефти и отсутствием новых драйверов к росту.

Внутренний рынок

Операция "тонкой настройки" не сдержала ставки. Несмотря на отсутствие крупных налоговых платежей, в четверг на рынке наблюдался дефицит рублевой ликвидности. Банк России был вынужден провести аукцион прямого РЕПО врамках операции «тонкой настройки» —впервые в 2015 году. Лимит на аукционе составил 170 млрд руб., однако спрос банков превысил отметку в 420 млрд руб. В результате нехватки средств выросли и межбанковские ставки: значение индикативной MosPrime o/n выросло за день на 24 б.п. — до 14,9% годовых. Впрочем, одновременно с ростом задолженности по аукционному РЕПО банки сократили долги перед ЦБ по более дорогим инструментам —операциям РЕПО с фиксированной ставкой и валютным свопам (в общей сложности — на 167 млрд руб.

Отметим, что если сегодня ЦБ не пролонгирует банкам задолженность по операциям «тонкой настройки», MosPrime o/n с высокой вероятность окажется выше 15%, где и пробудет до конца месяца, пока не закончится налоговый период.

По итогам торгов на валютном рынке курс бивалютной корзины сократился на 12 коп. — до 61,80 руб. С одной стороны, в преддверии крупных налоговых платежей растущий дефицит рублевой ликвидности должен поддерживать отечественную валюту. С другой стороны, цены на нефть остаются нестабильными и недалеко от тревожной отметки в 50 долл. за баррель, и любая коррекция нефтяных котировок не позволяет рублю в полной мере получать поддержку с внутреннего рынка.

Долговой рынок отыгрывал итоги заседания ФРС, спровоцировавшие рост стоимости нефти и укрепление нефти в вечерние часы накануне. Рублевые займы прибавили в среднем по 30‐50 б.п., доходность ОФЗ снизилась на 15‐20 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам Металлоинвест‐1, ‐5, ГазпромК‐6, ВЭБ БО‐1.

К концу дня оптимизм от решения ФРС иссяк, поэтому неделю долговой рынок может завершить на нейтральной ноте. Решение ЕС увязать санкции против России с выполнением минских соглашений, вероятно, окажет лишь умеренное давление, поскольку наиболее критичные финансовые ограничения и без этого будут действовать еще до июля и сентября.