Внешний рынок

На предстоящей неделе внимание участников будет приковано к статданным по занятости в США и заседанию ЕЦБ. Западные площадки в пятницу не смогли определиться с направлением движения под влиянием фактора выходного дня в США в четверг и неожиданного решения ОПЕК не сокращать объем добычи. Со стороны статданных в пятницу пришли умеренно негативные новости. Инфляция в ЕС продолжила замедляться и сократилась с 0,4% до 0,3% в годовом выражении. Впрочем, такая динамика говорит в пользу дальнейшего расширения стимулирующих мер ЕЦБ, о которых может быть объявлено уже на ближайшем заседании в четверг. Безработица в еврозоне осталась на максимальной отметке в 11,5%, что также не добавило поводов для оптимизма.

Сегодня утром перед открытием российского рынка были опубликованы данные по PMI в Китае и России. Деловая активность в Поднебесной снизилась в ноябре с 50,8 пунктов до 50,3 пунктов (ожидалось снижение до 50,5 пунктов). Правда, эти статданные еще не учитывают недавнее смягчение монетарной политики, поэтому носят лишь умеренно негативный характер. Российский индекс PMI, рассчитываемый HSBC, подскочил с 50,3 до 51,7 пунктов. Однако поскольку на первом плане пока выступает падение нефти и ослабление рубля, последовавший за этим рост внутренней деловой активности, вряд ли, сможет оказать поддержку отечественному рынку.

На предстоящей неделе ключевыми событиями станет заседание ЕЦБ в четверг и публикация данных по занятости в США с среду и пятницу.

Европейские площадки в пятницу закрылись умеренным ростом. Euro Stoxx 50 прибавил 0,19%, DAX –0,06%. Американские индексы не продемонстрировали единой динамики. Dow Jones остался неизменным, S&P снизился на 0,25%. Treasuries выросли в цене. Доходность UST5 снизилась на 4 б.п. до 1,52%, UST10 – на 4 б.п. до 2,2%, UST30 –на 4 б.п. до 2,92%.

Котировки российских еврооблигаций упали в пятницу на решении ОПЕК. Евробонды, торговавшиеся в четверг неактивно из—за выходного в США, в пятницу перешли к снижению на новостях о сохранении квот ОПЕК. В среднем займы потеряли по 50‐100 б.п. В частности, займы Вымпелкома снизились на 90 б.п., Сбербанка – на 60‐70 б.п. Россия‐43 упал на 150 б.п. до 98% от номинала, Россия‐23 –на 70 б.п. до 96% от номинала.

Сегодня падение котировок отечественных займов может продолжиться. Нефть продолжает снижаться в цене и по‐прежнему оказывает давление на отечественные займы.

Внутренний рынок

Налоговый период закончен, цены на нефть не оставляют шансов рублю. Покупки валюты В пятницу банки проводили последние в этом году налоговые платежи (на прибыль). На фоне данного события индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n выросла на 17 б.п. (10,90%). Отметим, что несмотря на достаточно заметный рост ставки в текущем налоговом периоде, значение MosPrime o/n все же осталось ниже 11% годовых. Ближайшая неделя на денежном рынке для банков будет достаточно спокойной и акцент на рынке в очередной раз сместится в сектор валютных торгов, где снижение цены на нефть не оставляет никаких шансов рублю. Сегодня утром американская валюта поднималась уже до отметки в 52 руб., тогда как еще вечером в четверг доллар находился ниже 49 руб. Отметим, что ЦБ еще на прошлой неделе вновь сократил лимит по предоставлению рублевой ликвидности через валютные свопы, а сегодня проведет очередной аукцион РЕПО в валюте с лимитом 1,5 млрд долл. Впрочем, данные действия регулятора остаются незамеченными для валютного рынка, а необходимости в серьезных интервенциях ЦБ видимо по‐прежнему не видит.

Долговой рынок продолжил падать в пятницу, отыгрывая решение ОПЕК сохранить объем добычи и падение рубля. ОФЗ потеряли в среднем 50‐150 б.п., доходность взлетела на 10‐15 б.п. В корпоративном сегменте продажи прошли по займам ВТБ БО‐21, НМТП БО‐2, ФСК‐7, ВЭБ‐8.

Падение нефть в начале этой недели продолжилось, стоимость рубля также продолжила снижаться, поэтому ожидаем дальнейшего роста доходности рублевых займов.