Внешний рынок

Ситуация на рынке. Ралли в евробондах развивающихся рынков в понедельник продолжилось несмотря на отсутствие поддержки со стороны нефтяных котировок, а также увеличения доходности американских казначейских облигаций в преддверии выступления главы ФРС перед Конгрессом. (UST 10Y 2,45%, +3 бп). В сегменте суверенных российских еврооблигаций наибольший интерес участников был сосредоточен на среднесрочном отрезке, где цены поднялись примерно на 0,4 пп от номинала. Длинные госбумаги закончили вчерашний день без изменений. Влияние покупателей наблюдалось и в корпоративном секторе. Мы отмечаем хороший спрос вчера в выпусках Vimpelcom (VIP 23 YTP 5,27%, -7бп).

Прогноз. Аппетит к риску на мировых площадках сегодня, скорее всего, будет сдержанным. Игроки займут выжидательную позицию накануне выступления Джанет Йеллен перед банковским комитетом Сената (18:00 мск). Мы придерживаемся той точки зрения, что председатель Федрезерва воздержится сегодня от ястребиной риторики с указанием точных сроков повышения процентных ставок в США (пока не появились детали грядущих налоговых послаблений Трампа). Однако нервозность на рынках все равно будет присутствовать вплоть до окончания выступления. Среди важных макроэкономических индикаторов сегодня будет опубликован индекс цен производителей за январь (PPI), а завтра станут известны данные по инфляции за тот же период.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Вчера рынок локального государственного долга завершил день осторожным ростом, хотя давление продавцов доминировало большую часть дня. Активность игроков сконцентрировалась вдоль всего участка, тем не менее, в абсолютном выражении лидерами роста цен стали выпуски с погашением от 10 лет, подорожавшие на 0,3%. Совокупный торговый оборот по всем основным режимам оставался высоким второй день подряд вследствие сделок РЕПО в объеме 8,8 млрд руб. по бумагам с переменным купонным доходом. Значительные объемы сделок в секторе классических ОФЗ отмечены в выпусках 26216 (2 года), 26209 (5 лет) и 26207 (10 лет), на которые пришлось около 56% от всего оборота с фиксированным купоном. Доходности государственных обязательств снизились на 2-4 бп. на фоне укрепления российской валюты, подъем которой сдерживался негативной динамикой рынка углеводородов.

Сегодня. Министерство финансов объявит параметры аукционов. Мы думаем, что ведомство предложит комбинацию выпусков с переменным и постоянным купонным доходом, а также сместит акцент в сторону более длинных бумаг. На глобальных рынках глава ФРС выступит с полугодовым отчетом в Конгрессе. Наш взгляд совпадает с позицией международных игроков, о том, что Джанет Йеллен не обозначит сроки очередного повышения процентной ставки.

Денежный рынок

Ставки МБК возобновили рост, рубль не унимается. В понедельник на валютном рынке уже в первые полчаса после открытия доллар торговался ниже 58 руб. К середине дня американская валюта опускалась до 57,84 руб., что стало очередным минимумом с июня 2015 г. В дальнейшем пара возвратилась к отметке 58 руб., вокруг которой и консолидировалась до конца рабочего дня. Активное укрепление отечественной валюты сопровождалось возобновлением роста ставок межбанковского рынка: значение MosPrime o/n прибавило еще 3 б.п., составив 10,42% годовых.

Сегодня утром рубль продолжил наступление и на минимуме проходил отметку в 57,6 против доллара. Предпосылкой к такому движению лишь отчасти могло быть утреннее снижение индекса доллара (с уровней, превышавших 101 пункт, до 100,75 и ниже). "Закрепить" успех последних дней отечественной валюте поможет приближающийся налоговый период, в рамках которого отток рублевой ликвидности может превысить 1 трлн руб. В подобной ситуации доллару остается надеяться лишь на новые сигналы представителей ФРС об ужесточении процентной политики или на фиксацию прибыли на рынке нефти.