Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: Ќа текущей неделе все внимание инвесторов сосредоточитс€ на заседании американского регул€тора


[14.09.2015]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

Ќа этой неделе участники будут ожидать решени€ ‘–— по ставке. ¬ п€тницу внешние площадки вновь не продемонстрировали единой динамики. ≈вропейские площадки продолжили снижатьс€ вопреки отсутствию значимых новостей. Euro Stoxx 50 потер€л 1,03%, DAX –0,85%. ѕри этом американские индексы выросли в среднем на 0,5%, проигнорировав слабые данные по потребительским настроени€м. »ндекс ”ниверситета ћичигана в сент€бре упал до годового минимума и составил 85,7 пункта, ожидалось – 91,1 пункт.

Ќова€ недел€ может начатьс€ в негативном ключе после публикации в выходные неудовлетворительных статданных по  итаю. ѕромпроизводство в августе выросло на 6,1% после роста на 6% в июле, однако, ожидалось 6,5%. »нвестиции в основные активы с €нвар€ по август выросли на 10,9% при ожидавшемс€ подъеме на 11,2%. — €нвар€ по июль рост также составил 10,6%.

Ќедел€ в целом пройдет под знаком ожидани€ решени€ ‘–— по ставке. –ыночные ожидани€ по сроку повышени€ ставки в сент€бре резко упали из‐за августовской волатильности, поэтому если регул€тор все‐таки пойдет на повышение ставки, это будет сюрпризом дл€ рынков и, вполне веро€тно, вызовет всплеск волатильности. ѕри этом состо€ние американской экономики соответствует услови€м постепенного повышени€ ставки, а удержать регул€тор от ужесточени€ политики может лишь глобальна€ конъюнктура.

–оссийские евробонды преимущественно торговались в боковике. ”меренный рост продемонстрировали займы √азпрома (+40‐50 б.п.), —бербанка (+15‐30 б.п.), ¬ЁЅа (+20‐30 б.п.). –осси€‐43 прибавил 50 б.п., подн€вшись до 95,6% от номинала, –осси€‐23 – прибавил 25 б.п. до 97,5% от номинала.

ƒо конца недели мы вновь не ожидаем сильных колебаний рынка. ќтсутствие значимых статданных на предсто€щей неделе и знаковое решение ‘–— по ставке определ€т невысокую торгую активность в ближайшие дни.

¬нутренний рынок

÷Ѕ оставил все как есть. ¬ п€тницу Ѕанк –оссии прин€л решение сохранить ключевую ставку на уровне 11%. ¬ своем пресс‐релизе регул€тор отметил увеличение инфл€ционных рисков (как под вли€нием ослаблени€ курса рубл€, так и индексации тарифов на ∆ ’) и сохранение рисков существенного охлаждени€ экономики. ¬прочем, существенного беспокойства по поводу инфл€ционных рисков и ситуации на валютном рынке Ѕанк –оссии, на наш взгл€д, не выразил. “ак, ÷Ѕ по‐прежнему надеетс€ на дальнейшее снижение годовой инфл€ции под воздействием текущей денежно‐кредитной политики, параметры которой остаетс€ умеренно жесткими, и слабого внутреннего спроса (темп прироста потребительских цен, по прогнозу ÷Ѕ, в сент€бре 2016 года составит 7% и 4% по итогам 2017 года). ¬ свою очередь, комментарии ÷Ѕ в отношении ситуации в экономики по‐прежнему крайне негативные. ѕо итогам 2015 года регул€тор ожидает снижение ¬¬ѕ на 3,9‐4,4%, а базовый сценарий ÷Ѕ подразумевает сохранение среднегодовой цены на нефть вблизи 50 долл. за баррель в ближайшие 3 года.

“аким образом, даже в случае усилени€ инфл€ционных рисков и ожиданий к следующему заседанию (30 окт€бр€) мы не ожидаем, что регул€тор при текущей динамике экономического роста и внешней конъюнктуре может повысить ключевую ставку. ¬ то же врем€ веро€тность еще хот€ бы одного снижени€ ставки до конца года также практически отсутствует.

Ќа валютном рынке решение Ѕанка –оссии сопровождалось небольшим укреплением валюты (в частности, доллар подн€лс€ выше 68 руб., начав расти при этом еще до публикации решени€ ÷Ѕ), однако в дальнейшем ситуаци€ вновь выровн€лась.

Ќа текущей неделе все внимание инвесторов сосредоточитс€ уже на заседании американского регул€тора, от решени€ которого по ставке будет зависеть дальнейша€ динамика рынка нефти и соответственно российского валютного рынка. ƒо итогов заседани€ ‘–— (16 сент€бр€) можно ожидать консолидацию на рынке, тем не менее можно по‐прежнему ожидать достаточно волатильного движени€ валютных пар (67‐69 руб.по доллару).

“орги на долговом рынке вновь прошли безыдейно. ƒаже решение ÷Ѕ оставить ключевую ставку неизменной не отразилось на динамике рынка.  рива€ ќ‘« осталась без изменений. ¬ корпоративном сегменте сдержанные покупки прошли по займам јэрофлот Ѕќ‐3, —истема‐3, Ѕашнефть‐1.

¬ понедельник умеренно негативное вли€ние могут оказать статданные по  итаю. ќднако в большей степень участники будут ожидать решени€ ‘–—, поэтому реакци€ на может оказать сдержанной.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов