Внешний рынок

Ситуация на рынке. Рынок российских еврооблигаций провел вчера спокойную сессию, не продемонстрировав существенной динамики. В целом в суверенном сегменте преобладали покупки облигаций - кривая сдвинулась параллельно вниз на 1 бп. Корпоративные бонды, напротив, плавно корректировались вниз по цене. Норникель в четверг закрыл сделку по размещению 5-летних еврооблигаций с доходностью 3,85%, что заметно ниже первоначального индикатива и не оставляет премии к обращающимся выпускам компании. Объем выпуска составил 500 млн долл.

Доходность американских казначейских облигаций в четверг не изменилась - UST 10Y 2,21%. В течение дня 10-летний бенчмарк немного дешевел на фоне выхода сильных статданных по рынку труда. По данным ADP, в мае число рабочих мест увеличилось на 253 тыс. вместо ожидаемых 180 тыс. Сохраняющиеся положительные изменения в американской экономике еще больше повысили уверенность инвесторов в скором очередном повышении ставки ФРС. Производные финансовые инструменты сейчас указывают на 90%-ую вероятность роста стоимости кредитования в июне.

Прогноз. В отсутствии значимых движущих факторов российские еврооблигации сегодня, скорее всего, сохранят боковую динамику. Некоторое давление продавцов будет наблюдаться из-за падения цен на сырьевых площадках. Из важных событий стоит выделить публикацию официальной статистики по безработице от Минтруда США.

Внутренний рынок

Вчера рынок государственного долга завершил день ощутимым ростом. Доходности среднесрочных и долгосрочных выпусков опустились на 8-11 бп. В первую половину дня активность покупателей была умеренной, однако ближе к открытию американских бирж покупки усилились по всему участку, особенно на дальнем конце. Закрепить внутридневной рост цен помогло резкое укрепление российской валюты после выхода американских запасов сырья, которые значительно сократились. Совокупный торговый оборот в федеральных займах с фиксированной ставкой составил 17 млрд руб. против 6 млрд руб. в среднем по итогам первых нескольких сессий уходящей недели. Судя по объемам денежных потоков на рынок вернулись международные игроки, также, возобновились активные покупки через режим переговорных сделок. На длинном конце активнее всего инвесторы интересовались серией 26219 (9 лет) и 26218 (14 лет) – на них пришлось чуть больше 4 млрд руб. На среднем участке кривой покупки проходили в сериях 26209 (5 лет) и 26220 (5,5 лет) – на них пришлось около 5 млрд руб.

Сегодня день для долгового рынка окажется неудачным. Мы ожидаем давления продавцов на фоне падения нефтяных котировок и пробития ими психологической отметки 50 долл. за баррель по сорту Brent. Российская валюта по отношению к американскому доллару отреагировала падением и каких-либо факторов, способных изменить данный тренд в течение дня мы не видим. В последнее время сложилось много слухов и вербальных интервенций российских чиновников, ожидающих обесценения отечественной валюты.

На первичном рынке пройдет размещение 7-летних облигаций Волгоградской области со ставкой купона 9,2-9,5% годовых, что соответствует эффективной доходности к погашению 8,92-9,24% годовых. Исходя из рыночных котировок обращающихся облигаций, новый выпуск может быть интересен по нижней границе индикатива.

Денежный рынок

В четверг на денежном рынке наблюдалось некоторое увеличение спроса на рублевую ликвидность, что является обычной ситуацией для последних и первых дней месяца (в конце апреля – начале мая наблюдалась аналогичная картина). В частности, индикативная ставка межбанковского рынка MosPrime o/n выросла до 9,30% годовых, что превысило значения ставки на протяжении всего налогового периода. Кроме того, банки увеличили спрос на аукционах РЕПО с Федеральным казначейством: на недельном аукционе было привлечено 53,6 млрд руб. — вдвое больше, чем на предыдущем семидневном аукционе, проведенном в понедельник. Спрос на аукционе o/n составил 187,2 млрд руб. против 26,8 млрд руб. днем ранее. Тем не менее, уже в ближайшие дни можно ожидать традиционного для начала месяца притока бюджетной ликвидности в банковскую систему, что удержит ставки МБК вблизи ключевой ставки ЦБ.

На валютном рынке в четверг рубль на утренних торгах находился ниже 56,5 против доллара, пользуясь ростом нефтяных котировок (выше уровня в 51,4 долл.) на прогнозе по существенному снижению запасов нефти в США (данные API). В дальнейшем котировки марки Brent скорректировались, однако рубль ограничился снижением до 56,7 против доллара. Вышедшие вечером фактические данные по снижению запасов в США оказались чуть ниже прогнозов API, однако полностью удовлетворили инвесторов (помогло также и снижение запасов бензина, оказавшееся лучше прогнозов API и консенсуса), отреагировавших укреплением нефтяных котировок до 51,3 долл. за баррель (по данным на 18:15). Пара доллар/рубль отреагировала на подобное развитие событий обновлением недельного минимума.

Однако к сегодняшнему утру настроения инвесторов резко поменялись и стоимость нефти марки Brent находилась уже ниже 50 долл. за баррель, и доллар на открытие российской сессии вернулся к максимумам вчерашнего дня.