Внешний рынок

Западные площадки завершили прошлую неделю в красной зоне. Предстоящее возвращение китайских инвесторов после четырехдневных выходных и закрытие американских площадок сегодня из‐за празднования Дня Труда привели к закрытию позиций в пятницу. При этом статистика по рынку труда США не смогла внести ясности и оказать поддержку рынкам. С одной стороны, уровень безработицы в августе упал до минимума с 2008 г. и составил 5,1% (ожидалось –5,2%), но с другой, число новых рабочих мест составило ишь 173 тыс. при ожидавшихся 217 тыс. Стоит, правда, отметить, что среднечасовая оплата труда выросла в августе на 2,2% в годовом выражении, т.е. с учетом роста занятости это благоприятно скажется на потребительском спросе. Несмотря на статданные, мы не исключаем, что ФРС все‐таки воздержится от повышения ставки в сентябре. Пока инфляция остается низкой, а экономический рост неоднозначным, регулятор может продолжить следить за ситуацией в экономике и не увеличиваться ключевую ставку.

На предстоящую неделю не запланировано каких‐либо важных событий. Со стороны статданных ожидается выход предварительной оценки индекса потребительских настроений Мичиганского Университета. На этом фоне мы ожидаем, что участники вновь начнут пристально следить за динамикой китайских площадок и новостями из Поднебесной. В случае отсутствия каких‐либо новых негативных сигналов, неделя может пройти спокойно.

Европейские площадки потеряли почти 3%. Euro Stoxx 50 снизился на 2,75%, DAX – на 2,81%. Американские площадки снизились на 1,66% по индексу Dow Jones и на 1,53% по S&P. Treasuries прибавили в цене. Доходность UST5 снизилась на 2 б.п. до 1,46%, UST10 – на 2 б.п. до 2,14%, UST30 –на 3 б.п. до 2,91%.

Российские евробонды завершили неделю на нейтральной ноте перед публикацией статданных по занятости в США. Умеренные продажи прошли по займам Лукойла, Сбербанка и Вымпелкома. Россия‐43 потерял 35 б.п., опустившись до 93,9% от номинала, Россия‐23 – 10 б.п. до 96,45% от номинала.

Мы не ожидаем формирования ярко выраженной динамики до заседания ФРС. Небольшую поддержку может оказать движение котировок нефти, которые сегодня утром вновь опустились ниже 50 долл. за баррель, однако, в целом, динамика, вероятно, останется боковой.

Внутренний рынок

Традиционный для начала месяца приток бюджетной ликвидности в банковскую систему сохраняется. В частности, в пятницу банки смогли погасить почти 60 млрд руб. задолженности в совокупности по операциям РЕПО, при этом остатки кредитных организаций на корсчетах и депозитах в ЦБ сократились из‐за этого лишь на 18,8 млрд руб. Вероятно, в систему пришло, как минимум, более 40 млрд руб., что банки и использовали для погашения задолженности перед ЦБ.

Индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n третий день подряд остается ниже ключевой ставки ЦБ и при этом продолжает снижаться. В пятницу ставка потеряла 13 б.п., составив 10,77% годовых. Отметим, что ставке вполне по силам оставаться ниже ключевой ставки ЦБ вплоть до окончания периода усреднения обязательных резервов в ЦБ (10‐го числа).

На валютном рынке в утренние часы пятницы доллар предпринимал попытки преодолеть отметку в 68 руб., пользуясь очередным снижением цены на нефть ниже 50 долл. за баррель. Однако днем стоимость нефти вернулась на уровень выше 50 долл., и попытки доллара увенчались успехом только в вечернюю сессию: цена марки Brent опустилась ниже 49,5 долл., что позволило доллару завершить неделю выше 68,40 руб.

Активность на долговом рынке была низкой в преддверии публикации данных по занятости в США. На этом фоне котировки отечественных займов консолидировались на прежнем уровне. Кривая ОФЗ осталась без существенных изменений. В корпоративном сегменте прошли неагрессивные покупки в выпусках Евраз‐8, Система‐3, ВТБ БО‐43.

Неделя началась снижением китайских площадок и котировок нефти, поэтому мы ожидаем негативного начала дня и на российском рынке. При этом торги в Штатах сегодня проходить не будут из‐за празднования Дня Труда, поэтому активность на рынке, вероятно, будет низкой.