Внешний рынок

Ситуация на рынке. Вчера настроения на глобальных рынках продолжили оставаться благоприятными. Правда серьезных ценовых изменений на долговых рынках развивающихся стран мы не отметили. Доходность американских 10-летних казначейских обязательств по итогам дня также осталась примерно на уровне открытия (2,38%). Хотя в течение торговой сессий наблюдались распродажи UST на фоне выхода статданных (индекс PPI в апреле). Суверенные российские евробонды слегка дорожали. Наилучшие результаты традиционно показали бумаги на дальнем конце кривой, что позволило выпускам Russia 42 и 43 опуститься в доходности на 2-3 бп.

Банк Англии в четверг, как и предполагали большинство участников, не стал менять параметры ДКП, оставив базовую ставку на уровне 0,25%. Программа выкупа активов также была сохранена в объеме 435 млрд фунтов стерлингов. Представители регулятора в своих комментариях отметили, что начало цикла ужесточения монетарной политики в стране по-прежнему будет зависеть от характера прохождения процедуры Brexit и ее влияния на экономические показатели.

Прогноз. На текущий момент основными факторами волатильности на внешних рынках по-прежнему выступают нефтяные котировки (которые во-многом сейчас зависят от итогов заседания ОПЕК 25 мая), а также дальнейшее поведение Федрезерва в отношении монетарной политики в ближайшем будущем (большинство игроков склоняется, что очередной шаг повышения процентной ставки будет сделан на июньском заседании). Сегодня среди значимых событий можно выделить макростатистику в США по динамике розничных продаж, а также индекс CPI.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Вчера рынок локального государственного долга завершил еще одну позитивную сессию после праздничных дней. Доходности вдоль всей кривой опустились примерно на 5-8 бп. Активнее всего торговались долгосрочные облигации с постоянным купонным доходом, в частности, лидером роста цен (+0,6%) стала 16-летняя серия 26221 (YTM 7,94%). На длинные бумаги пришлось больше половины всех сделок, однако основной объем операций проходил через режим РПС, что говорит об активности крупных игроков. Однако сложно понять, кто являлся продавцом значительного пакета ОФЗ – нерезиденты или локальные игроки. Спрос на рублевые инструменты произошел за счет укрепления российской валюты на фоне восстановления нефтяных котировок. В то же время, шансов для ралли национальной валюты мы не видим в отсутствие определенности в вопросе по пересмотру или возможной пролонгации соглашения по добычи нефти. Кроме того, не стоит забывать о возможном повышении учетной ставки ФРС в середине июня и сезонной слабости рубля ввиду ухудшения платежного баланса.

На первичном рынке РЖД объявили об открытии 15 мая книги заявок на размещение рублевых облигаций объемом 15 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона равен 8,50-8,65% годовых, что соответствует эффективной доходности к 8-летней оферте на уровне 8,68-8,84% годовых.

Денежный рынок

После завершения периода усреднения обязательных резервов банков в ЦБ на денежном рынке отмечалось некоторое улучшение ситуации. В частности, межбанковская ставка MosPrime o/n снизилась на 18 б.п., хотя по-прежнему остается выше ключевой ставки ЦБ. Заметно сократился спрос кредитных организаций на аукционах РЕПО с ОФЗ Федерального казначейства. На аукционе o/n ведомство сократило лимит с 250 до 80 млрд руб., однако даже эта сумма не была востребована полностью (спрос составил 63,5 млрд руб.). Более чем вдвое снизился спрос банков и на недельном аукционе РЕПО с ОФЗ: банки привлекли чуть более 300 млрд руб. (из лимита в 350 млрд руб.), тогда как неделей ранее спрос составлял 779,3 млрд руб. (при лимите Росказначейства в 400 млрд руб.).

Сегодня Федеральное казначейство расширит лимит на 100 млрд руб. (до 180 млрд руб.) и, вероятно, сохранит или еще больше увеличит его на аукционе в понедельник, поэтому у банков будет возможность пополнить резервы ликвидности к началу очередного периода обязательных платежей.

На валютном рынке рубль в первые часы предпринимал попытки вытеснить доллар за рубеж в 57, используя дальнейший рост котировок нефти выше 51 долл. за баррель. Однако в дальнейшем американской валюте все же удалось сохранить позиции выше 57 руб. Стоит отметить, что в целом на рынке нефти (и соответственно для рубля) сохраняется благоприятный фон: к позитивным для рынка данным по снижению запасов нефти добавились новые сигналы о возможном продлении соглашения между странами-производителями нефти. Однако последний фактор пока по-прежнему не выходит за рамки спекуляций, поэтому позиции котировок выше 50 долл. за баррель имеют под собой неустойчивую основу.