Внешний рынок

В секторе корпоративного внешнего долга ценовое изменение было незначительным на фоне предстоящего размещения суверенных выпусков Минфином. Вчера ведомство открыло сбор заявок по двум долларовым 10- летним и 30-летним траншам с доходностью 4-4,5% и 5-5,5% годовых соответственно. На вторичном рынке государственная кривая испытала давление продавцов, особенно на дальнем конце – фиксированные инструменты потеряли в абсолютном выражении полфигуры. Новые бумаги будут приниматься через Euroclear, поэтому покупателями могут стать нерезиденты, несмотря на обострившуюся внешнеполитическую ситуацию между США и Россией. Мы также отмечаем, что согласно информационным слухам, предварительный спрос на еврооблигации уже составил 3 млрд долл.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Федеральные займы в начале новой рабочей недели продолжили ценовое падение, не найдя вчера поддержки со стороны дешевеющей национальной валюты. Судя по тому, как продажи активизировались во второй половине дня, нерезиденты продолжили сокращать позиции в рублевых активах, в то время как локальные игроки не смогли в полной мере обеспечить спрос на дешевеющие бумаги. Основное давление на цены формировалось на дальнем отрезке суверенной кривой, где ОФЗ дешевели в пределах 0,5 пп от номинала. Бенчмарк 26207 поднялся в доходности еще на 5 бп до 7,88%. За неделю доходность выпуска поднялась на 33 бп и сейчас находится на уровнях середины апреля. Торговая активность в понедельник оставалась высокой- суммарный оборот превысил 31 млрд руб. Большая часть денежных потоков инвесторов была направлена на сделки с "классическими" ОФЗ. Наиболее активно торговались среднесрочные выпуски 26219 и 26207. Ценовые движения во флоутерах были незначительными. На первичном рынке ВЭБ (Ва1/ВВ+/ВВВ-) проводил сбор заявок на биржевые облигации ПБО-001Р-09 на сумму 30 млрд руб. Книга была закрыта со ставкой купона в размере 8,75%, что соответствует доходности к погашению через 4 года на уровне 8,94%.

Прогноз. Сегодня Минфин объявит параметры предпоследнего в этом квартале аукциона ОФЗ. С учетом снизившегося в последнее время интереса к российским долговым инструментам, итоги аукциона могут послужить неплохим индикатором настроений и дальнейшего поведения инвесторов. При открытии торгов рублевыми облигациями сегодня мы отмечаем появление спроса на подешевевшие гособлигации.

Денежный рынок

На рынке МБК ставки пока еще не в полной мере отыграли снижение ключевой ставки ЦБ на 25 б.п. В понедельник значение MosPrime o/n сократилось лишь на 16 б.п. — до 9,20% годовых. Стоит отметить, что полноценному снижению ставок вслед за ключевой, вероятно, мешают потребности ряда банков в рублевой ликвидности. Так, все последние дни спрос банков на аукционах РЕПО Федерального казначейства превышает объемы предоставляемых средств. Не стал исключением и понедельник: при лимите в 300 млрд руб. банки подали заявки на 369 млрд руб. За последнюю неделю чистая ликвидная позиция банков с ЦБ продемонстрировала снижение, поэтому на сегодняшнем депозитном аукционе регулятор сократил лимит до 410 млрд руб. (-180 млрд руб.).

На валютном рынке рубль большую часть дня находился под влиянием геополитических рисков, связанных с взаимодействием военных сил РФ и США в Сирии. Конец рабочего дня доллар завершал вблизи уровня 58,45 руб. против закрытия в пятницу на отметке 57,77 руб. Стоит отметить, что если события получат дальнейшее развитие, то американская валюта возьмет курс на 59 руб., и в этом ей не смогут противостоять налоговые платежи. Однако, как уже не раз бывало, после бурной реакции на геополитические риски инвесторы обычно быстро успокаиваются и баланс сил на рынке восстанавливается.