Внешний рынок

На предстоящей неделе в центре внимания будет решение ЕЦБ по программе QE. Внешние площадки завершили прошлую неделю уверенным ростом на фоне отскока в нефти и на ожиданиях, что ЕЦБ на предстоящей неделе объявит о запуске программы покупки гособлигаций. Подогрело ожидание ее запуска и неожиданное решение Швейцарского национального банка отменить привязку франка к евро и снизить ставку по депозитам до ‐0,75%. Решение могло быть продиктовано нежеланием дальнейшего снижения национальной валюты вслед за евро. Впрочем, ЕЦБ может повременить с началом выкупа гособлигаций и ограничиться корпоративными бондами или объявить QE на меньшую сумму, нежели предполагают рынки, поэтому с высокой вероятностью волатильность после заседания ЕЦБ в четверг резко вырастет.

В пятницу вышли нейтральные данные по инфляции в США. В годовом выражении темпы роста потребительских цен в декабре упали с 1,3% до 0,8% при ожидавшемся подъеме на 0,7%. При этом без учета продуктов питания и расходов на энергоносители, влияние на которые оказало падение цен на нефть, индекс CPI в декабре составил 1,6% против 1,7% месяцев ранее. Между тем, несмотря на то, что традиционно снижение расходов на энергоресурсы в США приводило к росту потребительских расходов, согласно последним данным Бежевой книги, бизнес уже обеспокоен негативным влиянием динамики цен на нефть на потребительский спрос. Поэтому не исключено, что ФРС на ближайшем заседании 28‐го января несколько смягчит риторику. Дополнительный повод также может дать ЕЦБ, поскольку в случае запуска европейского QE, доллар будет укрепляться в евро.

Сегодня на рынках предстоит относительно спокойный день из‐за выходного в США. В Европе сегодня пройдет встреча министров иностранных дел ЕС, на которой будут в числе прочего обсуждаться отношения с Россией.

Европейские площадки в пятницу прибавили чуть менее 1,5%. Euro Stoxx 50 вырос на 1,42%, DAX –на 1,35%. Американские индексы поднялись более чем на 1%. Dow Jones прибавил 1,1%, S&P –1,34%. Treasuries просели в цене. Доходность UST5 выросла на 14 б.п. до 1,3%, UST10 –на 12 б.п. до 1,84%, UST30 – на 9 б.п. до 2,45%.

Евробонды в пятницу не продемонстрировали ярко выраженной динамики. Корпоративные займы немного потеряли в цене. Займы Вымпелкома просели на 40‐80 б.п., ВЭБа – на 15‐35 б.п., Сбербанка – на 10‐20 б.п. При этом суверенные займы прибавили в цене. Россия‐43 вырос на 35 б.п. до 89,05% от номинала, Россия‐23 – на 150 б.п. до 89,3% от номинала.

Сегодня на рынке может продолжиться рост на переносе решения S&P по рейтингу России на конец месяца и сохраняющейся положительной динамики нефти. В то же время выходной в США выступит сдерживающим фактором.

Внутренний рынок

На денежном рынке ситуация остается относительно спокойной: в пятницу индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n сократилась еще на 62 б.п., составив 17,08% годовых. Совокупная задолженность банковского сектора перед ЦБ сократилась главным образом за счет объема кредитов под активы и поручительства (‐36,4 млрд руб.), при этом совокупные остатки банков на корсчетах и депозите в ЦБ снизились на 59 млрд руб. Отметим, что на предстоящей недели поддержку рынку окажет Росказначейство двумя аукционами на общую сумму 300 млрд руб.

По итогам валютных торгов в пятницу курс корзины валют изменился несущественно, составив 69,72 руб. Отметим, что сегодня можно ожидать относительно низкую активность на рынке в связи с выходным днем за океаном.

Внутренний рынок завершил неделю в плюсе. S&P в конце дня сообщило, что примет окончательное решение по рейтингу России до конца января. При этом, несмотря на существовавший ранее риск, что итоги пересмотра будут объявлены после закрытия дневной сессии, российский рынок провел день в зеленой зоне. Поддержку вновь оказала нефть, продолжившая дорожать и после экспирации январских контрактов. ОФЗ прибавили в среднем по 1‐2 п.п., доходность опустилась на 40‐65 б.п.

В начале недели возможно сохранение умеренно положительной динамики на российском рынке, если цены на нефть продолжат подъем. Кроме того, поддержку рынку будет оказывать ожидание объявления QE в Европе.