Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: На российский долговой рынок потянулись покупатели, несмотря на негативные сигналы с западных площадок


[04.04.2012]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внешний рынок

Давление по всем фронтам. Вторник выдался не самым удачным для рискованных активов. В Европе вспыхнули опасения относительно способности Испании справиться с бюджетным дефицитом после того, как правительство представило парламенту план по привлечению на долговых рынках 37 млрд евро. В таком случае отношения долга к ВВП страны вырастет до максимального с 1978 г. значения в 79,8%. Учитывая высокую безработицу и обещания снизить дефицит бюджета с 8,5% до 5,3% уже в 2012 г., привлечение такого объема заемных средства будет иметь негативные последствия для экономики страны. В CitiGroup, в свою очередь, полагают, что в случае привлечения заявленной суммы, Испании может потребоваться помощь ЕС и МВФ уже в этом году.

Гособлигации Испании отреагировали на данные сообщения ростом доходности в среднем на 10 б.п. Следом повысилась доходность итальянских и португальский облигаций (+4 б.п. и +11‐15 б.п. соответственно).

По другую сторону Атлантики также преобладали продажи рискованных активов. Вызвано это было публикацией протокола последнего заседания ФРС, который показал, что регулятор не планирует дополнительных мер по стимулированию экономики. Доходность Treasuries взлетела сразу на 10 б.п. из‐за того, что ожидания участниками запуска QE3 были развеяны. Доходность UST5 составила 1,11% годовых, UST10 – 2,3% годовых, UST30 – 3,44% годовых.

Европейские индексы потеряли более 1%. Euro Stoxx50 опустился на 1,69%, DAX – на 1,05%. S&P снизился на 0,4%, Dow Jones – на 0,49%.

Сегодня на рынках, вероятно, сохранится негативная динамика. При этом в течение дня будут опубликовано решение ЕЦБ по ставкам и данные по занятости в частном секторе в США от ADP, что может оказать влияние на настроения участников.

Динамика российских евробондах во вторник была разнонаправленной. Существенных рост котировок, несмотря на негативную динамику европейских площадок, продемонстрировали бумаги Газпрома, Вымпелкома и госзаймы. На среднем участке кривой Газпрома рост котировок составил 15 б.п., еврооблигации Вымпелкома выросли в цене на 25‐30 б.п., а суверенные выпуски прибавили более 25 б.п. В частности, Россия‐18 подорожала на 25 б.п. (YTM – 3,62%), Россия‐20 – на 35 б.п. (YTM – 3,93%), Россия‐30 – на 34 б.п. (YTM– 4%), Россия‐28 – на 65 б.п. (YTM – 5,29%). Размещенные в марте выпуски прибавили по 25‐80 б.п. Россия‐17 подорожала до 100,97% от номинала, Россия‐22 – до 101,05% от номинала, Россия‐42 – до 101,66% от номинала.

Продажи, в свою очередь, прошли преимущественно по банковским займам, потерявшим в среднем по 5‐15 б.п. Завершили день снижением выпуски Сбербанк‐13, ВЭБ‐20, ‐25, РСХБ‐21.

Сегодня не исключена просадка котировок российских евробондов из‐за ухудшения настроений участников на глобальных площадках.

Внутренний рынок

Нетрадиционный спрос на рубли в начале месяца. Ситуация с ликвидностью продолжает оставаться достаточно напряженной, несмотря на начало месяца. Вчера Банк России предложил банкам на аукционе прямого РЕПО совокупный лимит более чем на 0,5 трлн руб. В том числе на 7 дней максимальный объем средств составлял 310 млрд руб., при том что погасить вчера кредитным организациям требовалось 195,5 млрд руб. по предыдущему семидневному РЕПО. Однако предложенного лимита средств явно не хватало ни на 7 дней, ни на 1 день, так как совокупный спрос участников составил 675 млрд руб. В итоге ставки денежного рынка вновь устремились вверх. Индикативная межбанковская MosPrime o/n выросла на 22 б.п. — до 5,99%, а средневзвешенная ставка РЕПО под залог облигаций ломбардного списка и вовсе преодолела днем уровень в 6% годовых и подбиралась к отметке в 6,1% годовых.

Вслед за российским фондовым рынком, выделявшимся вчера на фоне мировых площадок зеленым цветом, российский рубль смог заметно укрепиться к корзине валют. Росту отечественной валюты способствовало и сохранение напряженности с рублевой ликвидностью. По итогам торгов курс бивалютной корзины потерял почти 20 коп. и закрылся на уровне 33,54 руб. Впрочем, сегодня с утра российские игроки похоже «опомнились» и в полной мере отыгрывают внешний негатив, в том числе и по рублю, терявшему на открытии все завоеванные вчера позиции.

На российский долговой рынок потянулись покупатели, несмотря на негативные сигналы с западных площадок. В сегменте рублевых облигаций рост котировок составил 10‐15 б.п. Кривая ОФЗ при этом опустилась на 1‐2 б.п. В корпоративном сегменте спросом пользовались выпуски Газпром нефть‐4, Вымпелком‐3, ГМС‐2.

С началом нового квартала на внутренний рынок вновь потянулись эмитенты. Стоит отметить, что большинство из них не относится к категории заемщиков 1‐го эшелона, что говорит о достаточно благоприятной конъюнктуре рынка рублевого долга, несмотря на напряженность с ликвидностью. Накануне о планах по размещению займов объявили Роснано, ЛК Каркаде, РСХБ и Мечел, а днем ранее ‐ Банк Центр‐Инвест и ДельтаКредит.

Сегодня внутренний рынок окажется под давлением внешнего негатива, поэтому мы не исключаем возобновления продаж. Кроме того, давление будет оказывать ухудшение конъюнктуры денежного рынка.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов