Внешний рынок

Белый дом и Конгресс не находят точек соприкосновения. Очередной раунд переговоров по вопросу фискального обрыва в США вновь завершился безрезультатно. Представители республиканской партии ограничились в пятницу лишь общими чертами своего видения по вопросу предотвращения «бюджетного обрыва», выразив при этом несогласие с предложением демократов отменить налоговые льготы для обеспеченных американцев. Таким образом, отсутствие прогресса в переговорах продолжит оказывать давление на рынки и на этой неделе.

В то же время из Европы в минувшие выходные поступили позитивные сигналы, что дает задел на рост оптимизма в начале недели. Ангела Меркель в интервью газете Bild сообщила, что Германия, ранее выступавшая против списания греческого долга, не исключила такой возможности после того, как Афины смогут добиться профицита бюджета. Также поддержку оптимистам окажет статистика по Китаю, где индекс промышленной активности PMI в ноябре поднялся до 50,6 пунктов.

В целом предстоящая неделя обещает быть насыщенной всевозможными событиями, что может отвлечь на себя внимание участников от проблем в США. В начале недели в Европе пройдет встреча министров финансов, на которой будет обсуждаться создание банковского союза и проблема долгового кризиса. В среду и в пятницу в Штатах будут опубликованы данные по безработице, в четверг в Европе выйдет оценка ВВП за 3‐й квартал, а ЕЦБ озвучит решение по процентной ставке.

Европейские и американские площадки завершили прошлую неделю разнонаправленно. Euro Stoxx 50 просел на 0,25%, DAX поднялся на 0,06%, Dow Jones прибавил 0,03%, S&P –0,02%. Treasuries также завершили день без существенных изменений. Доходность UST5 снизилась на 1 б.п. до 0,62%, UST10 – осталась на отметке 1,62%, UST30 –подросла на 1 б.п. до 2,81%.

Российские еврооблигации завершили неделю в боковике. В российских евробондах в пятницу ничего интересного не происходило, а объемы торгов заметно снизились. Котировки займов остались без существенных изменений. Выпуски Сбербанк‐21, ‐22, Евраз‐17, Вымпелком‐21 прибавили по 10‐15 б.п. РСХБ‐21, Металлоинвест‐16 –потеряли около 10‐15 б.п. Суверенные выпуски также не продемонстрировали единой динамики. Россия‐30 потерял 20 б.п. до 127,29% от номинала, Россия‐42 –прибавил 25 б.п. до 124,62% от номинала, котировки прочих займов остались на прежнем уровне.

Сегодня конъюнктура рынка, вряд ли, претерпит серьезные изменения, поскольку участники продолжат ожидать разрешения вопроса фискального обрыва в США.

Внутренний рынок

С окончанием месяца ликвидности на счетах в ЦБ прибавилось. В последний день ноября на денежном рынке наблюдалось пополнение остатков ликвидности банков на счетах в ЦБ. Совокупные остатки на корсчетах и депозитах увеличились на 79,3 млрд руб. — до 963 млрд руб. При этом задолженность банков перед ЦБ не изменилась, и в результате отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) сократилась на 86 млрд руб. — до 2,29 трлн руб.

Отметим при этом, что несмотря на приток ликвидности, на аукционах прямого РЕПО с ЦБ спрос оставался высоким (более 0,5 трлн руб.), хотя индикативная ставка межбанковского рынка MosPrime o/n потеряла 20 б.п., составив 6,49% годовых.

Предстоящая неделя обещает быть достаточно спокойной, банки смогут пополнить ликвидность на очередных депозитах Росказначейства, и есть все предпосылки для снижения межбанковских ставок в район 6% годовых.

Большую часть пятницы пара EUR/USD на форекс держалась выше уровня в 1,3 на оптимизме, связанном с одобрением немецкими законодателями пакета помощи Греции. В итоге с утра доллар продолжил слабеть на внутреннем рынке. Однако не оправдавшая надежды инвесторов американская статистика по доходам/расходам населения вечером помогла «зеленому» выйти в плюс. По итогам торгов курс бивалютной корзины вырос на 6 коп., обосновавшись выше 35 руб.

Спрос на госзаймы не снижается. Несмотря на неопределенность в США, рублевые облигации продолжили расти в цене в последний торговый день месяца. Наибольшим спросом традиционно пользовались займы ОФЗ, и длинный конец кривой просел на 5 б.п. В корпоративном сегменте сделки были заметны по выпускам СМП‐1, Вымпелком‐4, МРСК Центра БО‐1.

В начале этой недели основной движущей силой останется проблема фискального обрыва в США. Вместе с тем поддержку рублевому рынку будет оказывать спрос со стороны нерезидентов.