Внешний рынок

Казначейские облигации закончили неделю в минусе. В пятницу торги на рынке Treasuries прошли спокойно, а внимание инвесторов было приковано к обсуждению конгрессменами проекта по сокращению госрасходов. Угроза роспуска правительства в совокупности с усилением инфляционного давления способствовали снижению котировок казначейских облигаций. Кроме того, запланированные на эту неделю аукционы ФРС также не добавляли поводов для покупок.

По итогам торгов 5‐ти летние UST потеряли почти17 б.п., а их доходность составила 2,31% годовых. 10‐ти летний заем потерял 26 б.п., а доходность составила 3,58%. UST30 ‐ ‐42 б.п. и 4,64% соответственно.

Уже после окончания торгов в США стало известно, что американские конгрессмены все же пришли к соглашению по вопросу финансирования государственных расходов. Но у инвесторов и без того остается много поводов для беспокойства (к примеру, рост цен на нефть, повышение базовой ставки ЕЦБ и дебаты по ужесточению монетарной политики в США), поэтому вероятность смены нисходящего тренда, на наш взгляд, невелика.

Российские еврооблигации сохранили свои позиции по отношению к базовым активам. Динамика на рынке российских еврооблигаций в пятницу была умеренно негативной. Правда, темпы снижения котировок не превышали темпы на рынке UST, что позволило сохранить суверенный спрэд на уровне предыдущего дня. Выпуск Россия‐30 потерял в пятницу 19 б.п., а его цена составила 116,46% от номинала. Спрэд составил 105 б.п.

Ожидаем усиления давления продавцов на рынке Treasuries на предстоящей неделе. На этой неделе в США начинается публикация корпоративных отчетностей за 1‐й квартал текущего года, поэтому можно ожидать повышения волатильности цен на американском фондовом рынке. Что касается сегмента казначейских облигаций, то тут может продолжиться снижение котировок в преддверии аукционов ФРС на общую сумму 66 млрд долл. Инвесторам в период со вторника по четверг будут предложены 3‐х, 10‐ти и 30‐ти летние гособлигации.

С точки зрения макростатистики интерес вызывает вторая половина предстоящей недели. Так, в среду выйдут данные по розничным продажам за март и будет опубликована Бежевая книга, в четверг – отпускные цены производителей и традиционные данные по числу заявок на пособие по безработице, в пятницу – индекс потребительских цен, индекс ФРБ Нью‐Йорка, промышленное производство, индекс потребительских настроений Мичиганского Университета.

Внутренний рынок

Отыграли снижение, наблюдавшееся накануне. По сравнению началом недели пятница выдалась довольно скромной в плане объемов торгов. Тем не менее, отсутствие большого числа сделок не помешало ценам рублевых бумаг вернуться на уровни, предшествовавшие повышению ставки по евро. Наибольшие движения цен наблюдались на длинном конце (ВЭБ‐6, МТС‐8, Газпромнефть‐1), что говорит о восстановлении уверенности в продолжении роста.

Внешний фон остается крайне благоприятным, тогда как курс рубля к доллар под вечер пробил отметку 28, что непременно позитивным образом отразиться на стоимости рублевых бумаг на торгах в понедельник. Ситуация с ликвидностью также не вызывает опасений. Ее объем утром в понедельник составил 1426 млрд руб., сократившись по сравнению с пятницей на 42 млрд руб. Объем депозитов вырос на 126 млрд до 1022 млрд руб., остатки на корсчета, соответственно, сократились на 168 млрд до 403,4 млрд руб.