Внешний рынок

Западные площадки завершили неделю разнонаправленной динамикой. При этом новостной фон в пятницу был нейтральным, и основным драйвером на рынках осталось заявление ФРС. Американские площадки продолжили рост на обещании регулятора продолжить придерживаться мягкой монетарной политики. Dow Jones подрос на 0,15%, S&P – на 0,46%. Treasuries выросли в цене. Доходность UST5 снизилась на 1 б.п. до 1,65%, UST10 – на 5 б.п. до 2,16%, UST30 –на 6 б.п. до 2,75%. Европейские площадки немного снизились по итогам дня. Euro Stoxx 50 потерял 0,4%, DAX –0,25%.

На предстоящей неделе активность на рынках будет низкой из‐за начинающихся новогодних праздников. Со стороны статданных наибольший интерес представляют уточненные данные по ВВП США и продажам новостроек, публикуемые во вторник. Кроме того, во вторник пройдет 2–й тур президентских выборов в Греции. Существует риск, что если предложенная кандидатура в ходе 2‐го и 3‐го этапа голосования не наберет необходимой поддержки, стране в начале следующего года предстоят досрочные парламентские выборы. В этом случае к власти может прийти партия Сириза, выступающая за списание греческого долга.

Евробонды продолжили дорожать в пятницу. Корпоративный сегмент прибавил в среднем по 1,5‐3 п.п. Динамику лучше рынка продемонстрировали займы Альфа‐Банка (+3,8‐4 п.п.), Северстали (+3,9‐4,1 п.п.), Вымпелкома (+2,4‐4,5 п.п.). Россия‐43 прибавил 2,6 п.п. до 89,3% от номинала, Россия‐23 – 3,1 п.п. до 89,8% от номинала.

Укрепление рубля в утренние часы может оказать поддержку российским евробондам. При этом дальнейший потенциал роста ограничен стоимостью нефти. Также сдерживающим фактором выступит фактор предстоящих праздников.

Внутренний рынок

Рост ставок прекратился, однако спрос на рубли сохраняется. В пятницу межбанковская ставка MosPrime o/n ощутимо снизилась, по сути впервые с начала декабря. Ставка потеряла 2,3 п.п., составив 25,0% годовых. В то же время Банк России продолжает проводить ежедневные аукционы прямого РЕПО в рамках операций «тонкой настройки». В пятницу при лимите в 540 млрд руб. на таком аукционе банки привлекли 487,7 млрд руб. Сегодня регулятор проведет очередной аукцион на 1 день, спрос на котором будет, вероятно, также вблизи объема размещения.

Все больше банки привлекают и на валютных аукционах РЕПО ЦБ. В пятницу при лимите в 5 млрд долл. на таком аукционе участники «забрали» 2,8 млрд долл. на 30 дней. Сегодня регулятор предложит сразу два валютных аукциона РЕПО — 10 млрд долл. на 364 дня и 5 млрд долл. на 28 дней. Мы ожидаем, что банки в общей сложности могут прилечь до трети от сумму совокупного лимита.

Укрепление рубля на валютном рынке продолжается, сегодня утром курс бивалютной корзины на минимуме опускался уже ниже 62,5 руб. — повышение ставок, дефицит рублевой ликвидности, налоговый период и перепроданность рубля делают свое дело.

Несмотря на продолжающееся восстановление рубля, внутренний рынок скорректировался вниз. ОФЗ потерял около 30‐80 б.п., доходность вновь выросла на 8‐20 б.п. В корпоративном сегменте продажи прошли по займам РСХБ‐15, ВТБ БО‐22, ЮниКредит БО‐9.

Сегодня российскому рынку поддержку окажет новость о готовности КНР при необходимости оказать помощь России. Рубль уже успел отреагировать на нее укреплением, поэтому вероятен рост и котировок долговых бумаг. Неделя в целом будет, вероятно, неактивной в связи с приближающимися праздниками.