Внешний рынок

Пятница на внешних площадках прошла без ярко выраженной динамики, хотя неделя в целом завершилась уверенным ростом. Голосование по уже третьему пакету помощи Греции в пятницу успешно прошло в ряде государств еврозоны, включая Германию. Таким образом, острую фазу кризиса можно считать пройденной. Соглашение по Ирану также отходит на второй план, поскольку подписание соглашение по снятию санкций в конечном итоге не привело к сильному падению нефтяных котировок. Баррель сорта Brent продолжает удерживаться в коридоре 56‐58 долл.

На предстоящей неделе на фоне смягчения напряженности на глобальных площадках на первый план выйдут корпоративные отчеты в США. В свете постепенной подготовки рынков к повышению ставки ФРС расхождение отчетов и прогнозов с рыночными ожиданиями приведут к росту волатильности.

Европейские площадки в пятницу закрылись умеренным снижением. Euro Stoxx 50 просел на 0,17%, DAX –на 0,37%. Американские индексы не продемонстрировали единой динамики. Dow Jones просел на 0,19%, S&P –прибавил 0,11%. Treasuries также не продемонстрировали ярко выраженной динамики. Доходность UST5 выросла на 2 б.п. до 1,67%, UST10 – осталась на уровне 2,35%, UST30 –снизилась на 3 б.п. до 3,08%.

Российские евробонды в пятницу немного подорожали на фоне благоприятного сценария развития ситуации по Греции и нейтральной динамики котировок нефти. Корпоративные займы прибавили около 70 б.п. Выпуски Сбербанка подорожали на 70‐120 б.п., Вымпелкома – на 80‐100 б.п., ГПБ – на 80‐100 б.п. Россия‐43 прибавил 60 б.п., поднявшись до 97,8% от номинала, Россия‐23 – 20 б.п. до 99,6% от номинала.

На этой неделе мы ожидаем нейтральной динамики рынка на фоне отсутствия драйверов для российского рынка.

Внутренний рынок

Внутренний рынок в пятницу продолжил отыгрывать успех аукциона ОФЗ с привязкой к инфляции. ОФЗ прибавили около 30‐100 б.п., доходность снизилась на 10‐20 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам Евраз‐3, РСХБ‐13, ВЭБ‐6.

На этой неделе мы ожидаем формирования боковой динамики рынка. Отсутствие новых драйверов и боковая динамика котировок нефти не будут способствовать продолжению роста.

В пятницу вышел блок статистики по доходам населения в России. Ситуация в июне немного улучшилась, что дает надежды на стабилизацию экономики в дальнейшем. Реальные доходы населения снизились на 3,5% при ожидавшемся падении на 5,4%. В мае падение составляло6,5%. В то же время розничные продажи продолжают снижаться ‐ ‐9,4% в июне против ‐9,2% в мае. Одновременно с этим занятость в России продолжает расти. Уровень безработицы в июне снизился с 5,6% до 5,4%, хотя ожидался подъем до 5,7%.

Улучшение ряда статданных в июне вкупе с постепенным замедлением инфляции дают основания ожидать улучшения экономической конъюнктуры во 2‐м полугодии этого года. ЦБ, в свою очередь, может продолжить смягчение монетарной политики, хотя темпы снижения ставки могут замедлиться.