Внешний рынок

Развитие событий вокруг событий на Украине станут определяющими для российского рынка на этой неделе. Пятница на внешних площадках началась в умеренно негативном ключе на фоне вновь возросших геополитических рисков на Украине и в секторе Газа. Однако ближе к вечеру настроения на международных площадках улучшились, вопреки выходу слабых статданных по США. Индекс потребительского настроения Университета Мичигана, согласно предварительной оценке, сократился с 82,5 до 81,3 пунктов, ожидался подъем до 83 пунктов. Индекс опережающих индикаторов вырос на 0,3% вместо ожидавшихся 0,5%, правда, предыдущая оценка была повышена с 0,5 до 0,7%.

Европейские площадки завершили неделю разнонаправленно. Euro Stoxx 50 прибавил 0,2%, DAX просел на 0,35%. Американские индексы закрылись в зеленой зоне. Dow Jones поднялся на 0,73%, S&P – на 1,03%. Treasuries просели в цене. Доходность UST5 вросла на 5 б.п. до 1,67%, UST10 ‐ на 4 б.п. до 2,48%, UST30 ‐ на 2 б.п. до 3,29%.

На предстоящую неделю запланировано не столь много публикаций важных статданных. Во вторник выйдут данные по продажам домов на вторичном рынке США, в четверг – новостройки в США и предварительный индекс PMI в промышленном секторе Китая. Для российского рынка в начале недели определяющим фактором выступит заседание Совбеза ООН по ситуации на Украине и европейский саммит, на котором может быть принято решение о расширении санкций против России.

Отечественные евробонды в пятницу продемонстрировали разнонаправленную динамику. Займы, попавшего под санкции ГПБ, вновь потеряли по 1‐1,5 п.п. Вслед за ними снижением на 10‐50 б.п. завершили день и другие банковские займы (Сбербанка, ВТБ, Промсвязьбанка) на опасениях ограничения доступа к западному финансированию. При этом остальные выпуски скорректировались вверх на те же 20‐60 б.п. Россия‐43 уверенно отыграл 105 б.п., поднявшись до 102,35% от номинала, Россия‐23 – 60 б.п. до 101,3% от номинала.

Мы ожидаем нейтрального начала недели на рынке российских евробондов. Участники продолжат следить за развитием событий вокруг Украины и падения малазийского самолета на территории ДНР.

Внутренний рынок

В день налоговых платежей ЦБ подстрахует рынок операциями "тонкой настройки". Новую неделю банки начинают с окончательных расчетов по НДС, в связи с чем Банк России планирует сегодня провести аукцион прямого РЕПО в рамках операций «тонкой настройки». Лимит на сегодняшнем аукционе составит 200 млрд руб., и средства с высокой вероятностью будут полностью выбраны. Отметим, что накануне платежей, в пятницу, индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n снизилась на 5 б.п., составив 8,50% годовых. В то же время банки нарастили задолженность по валютным свопам (+62,1 млрд руб.).

На внутреннем валютном рынке в понедельник утром пара доллар/рубль к концу первого часа торгов скорректировалась ниже 35 руб., однако, несмотря на это и предстоящие налоговые платежи, текущая геополитическая ситуация и риск очередных западных санкций будут оказывать поддержку американской валюте на предстоящей неделе.

Внутренний рынок в пятницу скорректировался вверх. Несмотря на обвал большинства финансовых площадок накануне и отсутствие позитивных сигналов, долговой рынок смог немного отыграть потери предыдущего дня. ОФЗ прибавили 10‐30 б.п., доходность снизилась на 1‐3 б.п. В корпоративном сегменте аккуратные покупки прошли по выпускам МКБ БО‐11, Мегафон БО‐4, Русал‐8.

В начале недели участники продолжат следить за развитием событий вокруг Украины. По итогам выходных конъюнктура рынка остается нейтральной, поэтому ожидаем начала недели вблизи прежних уровней.