Внешний рынок

В начале недели мировые площадки продолжили отыгрывать итоги европейского саммита. Рынки также закладывали ожидания понижения ЕЦБ базовой ставки в ближайший четверг, что должно помочь вернуть экономику еврозоны к росту. Небольшую поддержку также оказала статистика из Европы. Оценка индекса деловой активности в ЕС и Германии за июнь была неожиданно пересмотрена в сторону повышения. PMI в ЕС составил 45,1 пункт (vs 44,8), в Германии – 45 пунктов (vs 44,5).

Вместе с тем, не все новости в понедельник стимулировали инвесторов к покупкам. Во-первых, Финляндия сообщила, что не поддержит идею прямого выкупа облигаций, но сильной реакции на рынке европейского госдолга не последовало. Во-вторых, американская статистика указала на замедление деловой активности впервые за последние 3 года. Индекс ISM в июне снизился до 49,7 пунктов, хотя прогнозировалось 52 пункта.

Европейские индексы завершили день ростом в среднем на 1%. В частности, Euro Stoxx 50 и DAX прибавили по 1,2%. Американские площадки завершили день разнонаправлено. Dow Jones снизился на 0,07%, S&P подрос на 0,25%. В Treasuries динамика была разно-полярной. Доходность UST5 осталась на уровне 0,72%, UST10 – снизилась на 1 б.п. до 1,64%, UST30 – на 2 б.п. до 2,73%.

Цены российских евробондов выросли на глобальном оптимизме. В лидерах роста была суверенные выпуски, подорожавшие на 50‐100 б.п. Россия‐30 по итогам дня прибавил 48 б.п. до 120,56% от номинала (YTM –3,82%), Россия‐22 – 53 б.п. (YTM – 3,85%), Россия‐28 – на68 б.п. (YTM – 5,22%), Россия‐42 – на 104 б.п. (YTM – 5,1%).

В корпоративном сегменте подъем котировок составил в среднем 30‐40 б.п. Лучше рынка выглядели выпуски ВЭБ‐20, ‐25 (+84 б.п.), Вымпелком‐16, ‐17, ‐21 (+45‐60 б.п.), РСХБ‐16, ‐18 (+50 б.п.).

Сегодня поддержку российскому рынку окажет дорожающая нефть. Котировки сорта Brent поднялись уже до 98 долл. за баррель, тогда как на прошлой недели колебались на уровне 90 долл. В то же время инвесторы могут зафиксировать прибыль перед выходным в США, поэтому мы не исключаем коррекции.

Внутренний рынок

Меньше 0,5 трлн руб. на 1 день банкам пока не хватает. В понедельник совокупный объем остатков банков на корсчетах и депозитах в ЦБ потерял 113,2 млрд руб., при этом задолженность банков перед регулятором по прямому РЕПО сократилась лишь на 50 млрд руб. Таким образом отрицательная величина чистой ликвидной позиции банков (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) увеличилась на 55,3 млрд руб., вновь превысив отметку в 1,1 трлн руб.

Отметим, что вчерашнее снижение задолженности банков перед ЦБ по аукционному РЕПО стало результатом сокращения лимита регулятора по данному инструменту. Так, ЦБ предложил кредитным организациям 480 млрд руб. на 1 день, то есть на 100 млрд руб. меньше чем днем ранее. Однако объема менее 0,5 трлн руб. на 1 день банкам пока не хватает: спрос участников превысил максимальный лимит более чем на 50 млрд руб. Впрочем, данное событие никак не повлияло на ставки МБК: значение MosPrime o/n снизилось на 37 б.п. — до 6,27% годовых.

Сегодня Федеральное казначейство проведет аукцион по размещению на банковские депозиты достаточно ощутимой суммы — 50 млрд руб. Средства будут размещаться на 28 дн. по минимальной процентной ставке 6,5% годовых, что не слишком интересно: на сегодняшнем недельном аукционе РЕПО Банк России предложит 920 млрд руб. по минимальной ставке 5,25% годовых, которые можно будет с успехом пролонгировать через неделю. Однако при дефиците ликвидности в целом и дальнейшем сокращении лимита ЦБ по однодневному РЕПО (на сегодня —420 млрд руб.) можно ожидать хорошего спроса на депозитном аукционе Федказначейства.

После существенного укрепления рубля в пятницу на внутреннем валютном рынке в начале текущей недели рубль корректировался. По итогам вчерашних торгов доллар укрепился к рублю на 17 коп. (до 32,6 руб.), а бивалютная корзина — на 3 коп. (до 36,37 руб.). Однако уже сегодня утром нефть марки Brent вновь торговалась выше 98 долл., и рубль начал торговый день в зеленой зоне.

Российский рынок продолжил отыгрывать итоги саммита ЕС. Активные покупки вновь прошли в сегменте ОФЗ. Кривая на среднем опустилась в среднем на 5‐10 б.п., а по отдельным длинным займам снижение доходило до 20 б.п. В корпоративном сегменте покупки были менее активными. Наиболее заметный рост котировок пришелся на выпуски Вымпелком‐1, ‐2, ВЭБ‐21 и 20‐80 б.п.

Сегодня рост котировок может продолжиться благодаря восстановлению цен на нефть. Однако в преддверии заседания ЕЦБ и выходного в США участники могут взять паузу.