Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Локальный долговой рынок сегодня не покажет видимой динамики


[18.08.2017]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внешний рынок

Ситуация на рынке. Спрос на рисковые активы вчера сохранялся на фоне снизившихся доходностей американских казначейских облигаций (UST 10Y2,19%, -3 бп). Российские суверенные бонды не отставали от конкурентов EM, опустившись в доходности на 2-3 бп. Корпоративные выпуски также преимущественно плавно подрастали в цене. В еврооблигациях российских банков по-прежнему сохраняется высокая волатильность (Nomos 19 SUB потерял в цене 4,4пп, опустившись до 95,99%).

Внешний новостной фон вчера формировался событиями в еврозоне. Прежде всего, была опубликована статистика по июльской инфляции. Как и ожидалось, рост потребительских цен остался на прежнем уровне- 1,3%. Также инвесторы смогли ознакомиться со стенограммой июльского заседания ЕЦБ. Представителей европейского регулятора беспокоит укрепление евро. Также же они обратили внимание, что в случае замедления инфляции основным инструментом центробанка останется программа выкупа активов. Следующие сигналы относительно изменений монетарных стимулов в Европе могут быть получены после выступления Марио Драги на симпозиуме в Джексон-Хоуле, который пройдет 24-26 августа. Ближе к концу дня террористическая атака в Барселоне, усилила волнения инвесторов. В этой связи основные фондовые индексы завершили день "в минусе".

Прогноз. Рынок российских еврооблигаций, скорее всего, продолжит оставаться неактивным. В целом сегодня утром мы отмечаем спрос инвесторов на долговые инструменты развивающихся рынков на фоне дорожающей нефти.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Федеральные займы по итогам четверга не продемонстрировали единой динамики. При открытии торгов инвесторы проявляли спрос на рублевые долговые инструменты на фоне укрепляющейся национальной валюты, что позволило "классическим" ОФЗ подорожать на 0,2-0,3 пп. Однако позже большинство выпусков растеряло накопленный потенциал, завершив день практически без изменений. Наилучшие результаты по итогам дня отмечаются в среднесрочном сегменте гособлигаций. Выпуск 26222 подорожал сильнее конкурентов, в результате его доходность опустилась на 7 бп до YTM7,87%. Неплохую динамику на высоких оборотах демонстрировала и длинная серия 26212 (YTM7,69%, -4 бп). Мы отмечаем, что с начала августа бумага стала торговаться с отрицательным спредом (на текущий момент -7 бп) к бенчмарку 26207. Средняя за последний год премия в доходности 26212 над 26207 оценивается нами примерно в 11 бп. Вероятнее всего, игроки постепенно увеличивают свои позиции в выпуске, ожидая, что он скоро станет эталонным вместо 26207.

Дневной оборот в четверг достиг 26 млрд руб. Таким образом активность инвесторов можно охарактеризовать как повышенную относительно средних уровней последних дней. Как и в предыдущие торговые сессии, наибольший объем сделок проходил с ОФЗ с постоянным купоном (порядка 85% от оборота). При этом основной акцент участников приходился на среднесрочные бумаги.

Прогноз. Вероятнее всего, сегодня локальный долговой рынок не покажет видимой динамики. Поддержку спросу будут оказывать ожидания участников скорого смягчения монетарных условий ЦБ РФ.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов