Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал:  рупные инвесторы временно отсутствуют на рынке госбумаг


[31.05.2017]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

—итуаци€ на рынке. ¬ секторе суверенных российских еврооблигаций видимых изменений вчера не произошло. Ѕонды колебались в рамках узкого ценового диапазона, подорожав по итогам дн€ в пределах 0,1-0,15 пп от номинала. ƒинамика американского бенчмарка была также слабовыраженной - UST 10Y опустились в доходности на 2 бп до 2,22%. Ќекоторый рост спроса на защитные активы был обусловлен очередной напр€женностью в еврозоне (беспокойство относительно соблюдени€ √рецией плана выплаты госдолга, возможные преждевременные парламентские выборы в »талии). ¬ тоже врем€, вышедшие вчера в —Ўј позитивные статданные имели нейтральный эффект. ѕо данным ћинторговли, рост доходов и расходов населени€ в апреле составил 0,4%.

¬ сегменте корпоративных российских евробондов наиболее заметные движени€ во вторник проходили в выпусках Vimpelcom. “елеоператор объ€вил выкуп бумаг трех выпусков на общую сумму пор€дка 2,4 млрд долл. с погашением в 2018, 2021 и 2022 годах. ѕредложение изначально предлагало премию к вчерашним уровн€м открыти€. ¬ыкуп планируетс€ профинансировать за счет нового размещени€ долларовых еврооблигаций, маркетинг которых начнетс€ сегодн€. “акже сегодн€ стало известно, что Ќорникель (¬а1/¬¬¬-/¬¬¬-) в четверг (01.06) ожидает разместить 5-летние долларовые бонды.

ѕрогноз. —егодн€, как обычно за 2 недели до очередного заседани€ ‘–—, будет опубликована "бежева€" книга, описывающа€ экономическую активность в регионах —Ўј. “акже до конца недели будет озвучен важный блок статистики по американскому рынку труда за прошедшей мес€ц. Ёти цифры позвол€т окончательно сформировать ожидани€ инвесторов относительно дальнейших шагов ‘едрезерва в июне (заседание  омитета по открытым рынкам закончитс€ 13 июн€).

¬нутренний рынок

¬торую сессию подр€д рынок государственного долга завершил день ценовым снижением. ƒоходности среднесрочных и долгосрочных выпусков подн€лись на 3-5 бп. ¬ первую половину дн€ активность продавцов была умеренной, однако ближе к открытию американских бирж продажи усилились по всему участку суверенной кривой. ѕри этом активность операций проходила на низком уровне, поскольку совокупный оборот сделок в "классических" федеральных займах составил всего 5 млрд руб. Ќа аналогичную сумму инвесторы совершили операции во флоутерах. —уд€ по движению денежных потоков в различных сери€х, крупные инвесторы временно отсутствуют на рынке. “ем временем ћинфин объ€вил параметры завтрашнего аукциона, на котором ведомство предложит среднесрочные выпуски с фиксированной ставкой серии 26220 на сумму 20 млрд рублей и с переменной ставкой серии 29012 на сумму 20 млрд рублей. ѕрошлый аукцион прошел не столь удачно, особенно во флоутерах, поэтому ћинфин решил предложить более длинную серию с довольно высоким купоном – текуща€ ставка равна 10,32% годовых.

ƒенежный рынок

¬ последний день мес€ца возможно традиционное усиление спроса на ликвидность в виде кратковременного роста ставок и задолженности по операци€м –≈ѕќ с фиксированной ставкой. Ќа очередном депозитном аукционе ÷Ѕ объем предложени€ банков лишь незначительно превысил лимит регул€тора (621,5 и 590,0 млрд руб. соответственно), что, веро€тно, было св€зано с сократившимис€ запасами рублевой ликвидности после налоговых платежей (например, в середине мес€ца банки были готовы разместить на депозитах в ÷Ѕ 851 млрд руб.). —тавки ћЅ  после последних налоговых платежей немного скорректировались вверх, однако остаютс€ на уровне ключевой ставки ÷Ѕ.

Ќеобходимо отметить, что в среду, традиционно дл€ последнего дн€ мес€ца, возможно усиление спроса банков на рублевую ликвидность в виде роста ставок ћЅ  и увеличени€ задолженности банков по операци€м –≈ѕќ ÷Ѕ посто€нного действи€. “ака€ ситуаци€, как правило, св€зана с необходимостью регулировани€ нормативов на конец отчетного мес€ца и носит кратковременный характер.

Ќа валютном рынке во вторник пара доллар/рубль во второй половине дн€ поднималась выше 56,75 руб., прибавл€€ на максимуме более 30 коп. к уровню закрыти€ понедельника. ƒавление на позиции рубл€ оказывали котировки нефти, опускавшиес€ до 51,2 долл. (по марке Brent), хот€ еще накануне вечером цены поднимались выше 52,5 долл.

ќтметим, что инвесторы уже почти "переварили" итоги встречи производителей нефти, и в ближайшее врем€ внимание участников вновь полностью сосредоточитс€ на традиционной статистике по запасам и добыче энергоносителей в —Ўј. ќчередна€ порци€ данных на текущей неделе выйдет в четверг (на день позже из-за выходных в понедельник), однако перва€ реакци€ рынка будет наблюдатьс€ уже поздно вечером в среду после выхода прогнозных значений API. ¬ преддверии данных событий пара доллар/рубль веро€тно продолжит консолидацию в диапазоне 56,5-57,0 руб.

Ќовости эмитентов: Ѕанк «енит

Ѕанк «енит (Ba3/-/BB) планирует 2 июн€ провести сбор за€вок инвесторов в рамках вторичного размещени€ выпуска классических облигации серии 10. —тавка текущего купона по выпуску составл€ет 10,25% годовых, что при оферте через 1 год и цене 100% предполагает доходность на уровне 10,51% годовых. ƒанный уровень доходности соответствует рыночной стоимости другого выпуска эмитента — Ѕќ-9 с дюрацией 0,83 года, поэтому инвесторам вр€д ли можно рассчитывать на премию при вторичном размещении выпуска серии 10. —тоит добавить, что вовлеченность бизнеса эмитента в татарстанский регион и наблюдаемые там банковские риски в случае с Ѕанком «енит, по нашему мнению, не несут угроз дл€ его кредитного профил€, а скорее, наоборот, открывают дополнительные возможности дл€ укреплени€ позиций в регионе в св€зи с уходом из него р€да игроков.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: