Внешний рынок

Среду рынки провели в боковике на фоне выхода противоречивых данных. Статистика по Европе в целом была неплохой. Розничные продажи выросли в январе на 1,6%, хотя ожидалось снижение на 0,8%; оценка за декабрь также была пересмотрена в сторону повышения с ‐1,6% до ‐1,3%. ВВП еврозоны, как и ожидалось, вырос в 4‐м квартале на 0,3%. Вместе с тем, неплохие данные по состоянию экономики могут дать повод ЕЦБ оставить монетарную политику неизменной, несмотря на звучавшие в последнее время заявления о готовности регулятора действовать.

В США накануне вышли данные по числу рабочих мест от ADP. Их объем вырос в феврале всего на 139 тыс, ожидалось 155 тыс. И хотя виною слабому росту занятости по‐прежнему является холодная погода, статистика может послужить основанием не ускорять темпы сворачивания QE.

Европейские площадки закрылись накануне вблизи своих прежних уровней. Euro Stoxx 50 просел на 0,01%, DAX –на 0,49%. Американские индексы также не продемонстрировали внятной динамики. Dow Jones просел на 0,22%, S&P – на 0,01%. Доходность UST5 выросла на 1 б.п. до 1,54%, UST10 – на 1 б.п. до 2,7%, UST30 –осталась на уровне 3,65%.

Российские евробонды по итогам среды скорректировались вниз. Газпром‐16, ‐28 потерял по 25 б.п., Вымпелком‐18, ‐23 – по 40 б.п., ВЭБ‐20, ‐25, Альфа‐Банк‐17, ВТБ‐18 – по 90‐110 б.п. Россия‐43 опустился на 70 б.п. до 97,43% от номинала, Россия‐23 ‐ на 70 б.п. до 99,5% от номинала.

Сегодня участники сосредоточатся на предстоящем заседании ЕЦБ, поэтому в первой половине дня маловероятно формирование ярко выраженной динамики.

Внутренний рынок

Кредитный аукцион под нерыночные активы может не вызвать интереса по новым ставкам. В среду кредитные организации вернули Банку России 368,2 млрд руб., привлеченных во вторник в рамках операций «тонкой настройки». Погашение средств не вызвало трудностей у участников рынка, ставка MosPrime o/n немного скорректировалась и составила 7,98% годовых. Впрочем, напомним, что вчера в систему поступили также 2,37 трлн руб., привлеченных на недельном аукционе РЕПО во вторник, тогда как вернуть банкам по данному инструменту необходимо было 2,22 трлн руб. Дополнительный приток 150 млрд руб. по недельному РЕПО, вероятно, во многом компенсировал отток ликвидности на погашение средств по операциям «тонкой настройки».

Ключевым событием сегодняшнего дня станет проведение очередного кредитного аукциона ЦБ под залог нерыночных активов. Как и на предыдущем аукционе, лимит на сегодняшнем составит 200 млрд руб. Отметим, что с одной стороны, как показал вторник, возможности использования рыночного обеспечения в операциях РЕПО с ЦБ у многих игроков находятся на минимальном уровне (банки не выбрали весь лимит по недельному и однодневному РЕПО, однако проявили ажиотажный спрос на более дорогие депозиты Федерального казначейства, не требующие обеспечения). С другой стороны, процентная ставка на сегодняшнем кредитном аукционе изменяется вслед за ключевой ставкой ЦБ, и желающих привлечь средства по повышенным ставкам на 3 месяца (пока регулятор не раскроет условия, при которых вернет ключевую ставку на прежний уровень) может быть не так много.

На внутреннем валютном рынке в среду ситуация окончательно успокоилась. По итогам торгов курс бивалютной корзины изменился на 1 коп. (42,12 руб.), а совокупные биржевые обороты на рынке снизились почти в полтора раза по сравнению со вторником и более чем в 3 раза по сравнению с понедельником. Впрочем, снижение оборотов было во многом обусловлено уменьшением валютных интервенций ЦБ, хотя вчера регулятор все же повысил один раз на 5 коп. вверх границы своего бивалютного интервала (до 35,80‐42,80 руб.), продав, вероятно, порядка 400 млн долл. Определенную угрозу для рубля могут представлять средства, которые будут предложены сегодня ЦБ на очередном кредитном аукционе под нерыночное обеспечение. Впрочем, мы полагаем, что спрос на аукционе может быть не слишком высоким, да решительных мер ЦБ пока вполне хватает для сдерживания спекулянтов.

Внутренний рынок продолжи восстанавливаться после потерь понедельника. ОФЗ прибавили по 20‐70 б.п., доходность опустилась на 3‐7 б.п. Корпоративные выпуски также немного прибавили в цене. Покупки прошли по выпускам ВТБ‐6, ‐43, МТС‐2, Новатэк БО‐2.

Российский рынок, вероятно, продолжит восстанавливаться после падения понедельника. Днем оказаться влияние на динамику рынка может решение ЕЦБ по денежно‐кредитной политике.