Внешний рынок

Внешний фон во вторник остался нейтральным. Россия и Китай подписали ряд соглашений по сотрудничеству в нефтегазовой, нефтехимии и финансовой сфере, но долгожданного контракта с Газпромом пока объявлено не было. Остается еще один день переговоров, когда контракт все‐таки может быть подписан, поэтому внимание российского рынка вновь будет сконцентрировано на новостях из Китая. Среди других важных событий среды стоит выделить публикацию протокола последнего заседания ФРС, которая может добавить ясности в вопросе денежно кредитной политики. Однако поскольку его выход намечен на вечерние часы, российский рынок будет отыгрывать данные лишь в четверг.

Западные фондовые площадки скорректировались накануне. Euro Stoxx 50 просел на 0,19%, DAX – на 0,21%,Dow Jones потерял 0,83%, S&P – 0,65%. Treasuries существенно прибавили в цене. Доходность UST5 опустилась на 4 б.п. до 1,51%, UST10 – на 3 б.п. до 2,51%, UST30 –осталась на уровне 3,38%.

Российские евробонды завершили день без единой динамики. Корпоративные займы продолжили расти в цене, прибавили в среднем по 20‐40 б.п. Выпуски Сбербанка подорожали на 40 б.п., ВЭБа – на 60‐80 б.п., Вымпелкома –на 30‐60 б.п. Суверенные займы, обогнавшие накануне корпоративный сегмент, во вторник скорректировались вниз. Россия‐43 потерял 35 б.п., опустившись до 102,92% от номинала, Россия‐23 – прибавил 20 б.п. до 101,45% от номинала.

Сегодня рынок, вероятно, будет консолидироваться в ожидании новостей из Китая и свежих сигналов с западных площадок.

Внутренний рынок

Во вторник банки перечисляли платежи по НДС, однако существенного роста ставок в связи с данным событием не последовало. Межбанковская ставка MosPrime o/n выросла на 3 б.п., составив 8,58% годовых. Сдержать рост ставок помогли предложения ликвидности на аукционах ЦБ и Росказначейства. На аукционе прямого РЕПО с ЦБ банки привлекли 3,14 трлн руб. против сегодняшнего погашения 3,29 трлн руб. В свою очередь, на депозитном аукционе Федерального казначейства участники привлекли 170 млрд руб. — столько же банкам предстоит вернуть сегодня.

Отметим, что сегодня участники рынка смогут получить поддержку ликвидностью из дополнительного источника: ВЭБ на аукционе разместит на банковские депозиты до 100 млрд руб. сроком на 281 день.

На внутреннем валютном рынке ситуация принципиальным образом не меняется: рубль получает поддержку от налоговых платежей, однако доллар не спешит корректироваться ниже 34,50 руб., так как участники рынка пребывают в ожидании результатов украинских выборов в ближайшие выходные. По итогам вчерашних торгов курс бивалютиной корзины закрылся на уровне 40,27 руб., что на 10 коп. ниже отметки предыдущего закрытия.

Торговая активность в сегменте рублевого долга осталась невысокой. Инвесторы провели день в ожидании новостей по китайскому контракту Газпрома, поэтому торги вновь проходили достаточно вяло. На этом фоне и в отсутствии негативных сигналов по Украине ОФЗ продолжили плавный рост. Доходность госзаймов снизилась на 1‐3 б.п.

Ключевым драйвером для российского рынка останутся новости из Китая. До подписания соглашения по газу вероятно продолжение боковой динамики. В то же время Минфин сегодня проведет очередной аукцион ОФЗ серии 26212 на сумму 10 млрд руб. Учитывая улучшение конъюнктуры внутреннего рынка в последние дни и небольшой объем размещения, аукцион вполне вероятно, пройдет успешно, что может оказать поддержку и вторичному рынку.

Новости эмитентов

КБ «Центр‐Инвест»

Банк «Центр‐Инвест» (Ba3/‐/‐) открывает сегодня книгу заявок для инвесторов на покупку биржевых облигаций серии 8 и объемом 2 млрд руб. Ориентир купона по выпуску находится в диапазоне 11,75‐12,0% годовых, что при оферте через полгода предполагает доходность на уровне 12,10‐12,36% годовых. Книгу будет закрыта уже завтра (22‐го мая) в 15.00.

Отметим, что совсем недавно закрыли книги такие крупные эмитенты как ЮниКредит Банк (‐/ВВВ‐/ВВВ) и Газпромбанк (Baa3/BBB‐/BBB‐). При оферте через 1 год по выпускам обоих эмитентов купоны составили соответственно 9,7% и 9,75% годовых. Мы полагаем, что нижняя граница объявленных ориентиров Банка «Центр‐Инвест» в контексте уровня доходности новых выпусков госбанка и крупнейшего банка с участнием зарубежного капитала смотрится весьма справедливо, учитывая короткую оферту по выпуску КБ «Центр‐Инвест» и его крепкий кредитный профиль.