Внешний рынок

Испания и Италия в четверг повторили успех Португалии на первичном долговом рынке. Странам удалось в полном объеме разместить свои обязательства, а привлеченная сумма составила 3 млрд евро и 6 млрд евро соответственно. Доходность гособлигаций осталась на комфортном уровне, хотя и выросла по сравнению с предыдущими аукционами. Испания разместилась по ставке 4,542% годовых. Италия разместила два выпуска бондов – 5‐ти летних и 10‐ти летних, доходность по ним составила 3,67% и 5,06% годовых соответственно. Успешные аукционы Испании, Португалии и Италии подтвердили, что инвесторы по-прежнему верят в платежеспособность этих стран, ну или, по крайней мере, в то, что их не оставят наедине с собственными долговыми проблемами.

Отчет по рынку труда подогрел спрос на Treasuries. Котировки гособлигаций США в четверг почти полностью отыграли падение предыдущего дня. Виною стало внезапное увеличение числа заявок на пособие по безработице. Впрочем, причина тому может крыться в сезонном факторе. Ряд компаний на период новогодних праздников набирал дополнительный персонал для удовлетворения традиционно растущего в этот период потребительского спроса. Теперь же, когда срок контракта истек, эти люди возвращаются на биржу труда.

В остальном новостной фон был более благоприятным для рискованных активов. ФРС констатировал продолжающееся укрепление американской экономики. Да и успешные аукционы гособлигаций европейских стран, прошедшие на этой неделе, играют против рынка Treasuries.

В пятницу внимание инвесторов будет приковано к очередной порции макростатистики. Из наиболее важных ожидаются данные по индексу потребительских цен, изменению объема розничной торговли и промышленному производству. Поэтому динамика котировок будет во многом зависеть от выходящих данных.

Вечерняя сессия на рынке российских евробондов не задалась. Дневная сессия сложилась весьма успешной для российских евробондов, заметно подорожавших за этот период. Однако с выходом статистики по США и повышением спроса на защитные активы весь оптимизм был растерян. Если днем рост некоторых облигаций доходил до 50 б.п. (к примеру, по ряду выпусков Газпрома), то по окончанию вечерней сессии рост подавляющего большинства бумаг уже не превосходил 10-20 б.п. Суверенный заем Россия-30 по итогам торгового дня прибавил в цене 10 б.п., поднявшись до отметки в 116,39% от номинала. Спрэд доходности займа к UST10 составил 138 б.п. (+5 б.п.).

В пятницу российские бумаги снова могут прибавить в цене, опираясь на позитивные настроения в Европе. Впрочем, потенциал роста все же ограничен.

Внутренний рынок

Конъюнктура рублевого рынка сыграла против Банка России. Из заявленного к размещению выпуска ОБР серии 17 продано было лишь 3,7 млрд руб. При столь комфортном объеме денежной ликвидности аукцион мог бы быть более успешным. Однако предполагаемое повышение ставки рефинансирования побуждает инвесторов удерживать средства на депозитах. Соответственно, спрос на низкодоходные гособлигации остается сдержанным.

Инвесторы возвращаются на российский долговой рынок. Его торговый объем заметно увеличился в четверг. Особенно это было заметно во второй половине дня, после успешного размещения Испании и Италии. Среди наиболее активно торгуемых выпусков в четверг были замечены Транснефть-3, Башнефть-3, Новикомбанк-1, Вымпелком-3, Евраз-1. Поскольку конъюнктура внутреннего рынка остается благоприятной, можно ожидать и дальнейшего роста оборотов рынка в ближайшее время. Условным фактором же риска для российских инвесторов остается вопрос возможного повышения ставки рефинансирования.