Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Инвесторы начали проявлять интерес к рублевым займам, но объемы торгов все еще невысокие


[12.01.2012]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внешний рынок

Все внимание приковано к Европе. Новостной фон в среду был скудным, поэтому на рынках наблюдалось затишье. В США была опубликована «Бежевая книга», показавшая, что экономика Штатов продолжила постепенно развиваться, что является позитивным сигналом для рынков. Американские индексы по итогам дня изменились разнонаправлено: Dow Jones просел на 0,1%, S&P – остался почти неизменным (+0,03%). В то же время доходность Treasuries продолжила снижаться. Ставка 5‐ти летнего займа опустилась на 4 б.п. до 0,82% годовых, 10‐ти летнего – на 6 б.п. до 1,9% годовых, 30‐ти летнего – на 6 б.п. до 2,96% годовых. На европейских площадках, в свою очередь, наблюдалась коррекция. Сводный индекс Euro Stoxx 50 просел на 0,34%, немецкий DAX – на 0,17%.

Сегодня все внимание инвесторов будет приковано к Европе, где пройдет заседание ЕЦБ и размещение гособлигаций Испании и Италии. От европейского регулятора не ожидается изменение базовой ставки, но введение других мер по смягчению монетарной политики может стать приятным сюрпризом. В последнее время в адрес ЕЦБ и ЕС звучало много призывов о более активном стимулировании экономического роста, в частности Fitch накануне предложил ввести таргетирование процентных ставок гособлигаций, что эквивалентно запуску QE. Поэтому мы не исключаем, что в конечном итоге европейский регулятор пойдет на новые действенные меры, что позволит снизить напряженность на рынках.

На рынке российских валютных облигаций в среду наблюдался спокойный день, а цены займов большую часть дня дрейфовали в боковике. Наибольший рост по итогам дня показали лишь длинные выпуски Газпрома (‐34, ‐37), еврооблигации Вымпелкома, подорожавшие на 50‐100 б.п. Прочие российские евробонды прибавили в пределах 30‐50 б.п. В суверенных выпусках, напротив, преобладали продажи. «Тридцатка» просела на 31 б.п. до 116,91% от номинала. Ее спрэд к UST10 расширился на 7 б.п. до 256 б.п.

Сегодня мы ожидаем спокойного начала дня, поскольку инвесторы будут выжидать аукционов Италии и Испании и итогов заседания ЕЦБ. В дальнейшем динамика рынка будет зависеть от новостного фона.

Внутренний рынок

Символический лимит ЦБ на аукционах РЕПО заставляет банки переключаться на фиксированную ставку. В среду банки были заняты погашением депозитов Минфина на общую сумму 171 млрд руб. Привлеченные за день до погашения новые депозиты на 162,2 млрд руб. позволили вчера погасить старые средства без давления на ставки МБК, хотя совокупный уровень ликвидности и сократился на 53,5 млрд руб. Индикативная ставка MosPrime o/n снизилась на 18 б.п. — до 4,79% годовых. Заметно отступила и недельная ставка (на 13 и 9 б.п.), начинавшая 2012 г. без изменений по сравнению с последним рабочим днем 2011 г.

На вчерашнем аукционе прямого РЕПО регулятор выставил символический лимит в 10 млрд руб. на срок o/n. Спрос превысил объем предложения в 3,5 раза. Сегодня утром ЦБ сохранил лимит в 10 млрд руб. В этих условиях интерес банков переключился на инструмент прямого РЕПО с регулятором по фиксированной ставке. Так, объем предоставленных регулятором средств o/n по данному инструменту достиг вчера 186,5 млрд руб., что стало максимумом с 2009 г. и превысило задолженность банков по операциям прямого РЕПО на аукционной основе. Однако средства по фиксированной ставке обходятся кредитным организациям дороже —в 6,25% годовых на 1 день (средневзвешенная ставка на вчерашнем аукционе РЕПО o/n составила 6,12% годовых). В целом же сальдо операций Банка России второй день подряд сохранилось в положительной зоне и даже возросло с 15 до 76 млрд руб. В то же время задолженность банков перед федеральным бюджетом остается выше 0,5 трлн руб.

Рубль отступил. После серьезного укрепления рубля с начала года к бивалютной корзине, в том числе роста на 33 коп. накануне, вчера курс отечественной валюты подвергся коррекции. Рубль потерял 13 коп. к корзине и закрылся на уровне 35,64. Сегодня внимание инвесторов будет приковано к европейским событиям, и ход торгов на внутреннем рынке будет следовать за реакцией игроков на forex.

Инвесторы начали проявлять интерес к рублевым займам, но объемы торгов все еще невысокие. Торговая активность на российском долговом рынке была невысокой из-за отсутствия новостей и ожидания инвесторами аукционов гособлигаций Италии и Испании, заседания ЕЦБ. На внутреннем рынке в сегменте корпоративного долга наблюдались аккуратные покупки, а котировки займов подросли по итогам дня на 15‐30 б.п. Наибольшим интересом у инвесторов пользовались выпуски Башнефть БО‐1, Северсталь БО‐1, Транснефть‐1, ФСК‐18.

В первой половине дня активность участников будет невысокой в преддверии аукционов в Европе и заседания ЕЦБ. В дальнейшей конъюнктура рынка будет зависеть от новостей из Европы.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов