Внешний рынок

Ситуация на рынке. Усиление геополитических рисков (в частности высказывания Дональда Трампа относительно КНДР) по-прежнему остается главной темой на международных площадках. Находясь в режиме "бегства в качество", инвесторы продолжают покупать безрисковые активы, что ведет к сокращению доходности последних (UST 10Y 2,3%, - 5 бп за вчера). Рост цен на сырьевых рынках в частности золота и нефти также подтверждает всплеск аппетита на защитные инструменты.

На рынке российских еврооблигаций во вторник активность была невысокой. Благодаря положительной динамике в базовых активах суверенные бонды немного подорожали. Кривая сдвинулась параллельно вниз на 1-2 бп. Корпоративные еврооблигации продемонстрировали разнонаправленную динамику без видимых ценовых колебаний.

X5 Retail закрыла вчера сделку по размещению 3-летних рублевых еврооблигаций с расчетами на Euroclear в объеме 20 млрд руб. Ставка купона сложилась на уровне 9,25%, что транслируется в YTM 9,46%.

Прогноз. Важной новостью сегодняшнего дня станут результаты встречи главы российского МИДа Сергея Лаврова с госсекретарем США Рексом Тиллерсоном, от которых ждут возможного сглаживания сирийского вопроса. В отсутствии других движущих факторов, в частности публикации каких-либо значимых макроданных, инвесторы будут пристально следить за развитием геополитической обстановки.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Вчера большинство выпусков рынка государственного долга завершили день снижением. Доходности классических федеральных займов на среднем и дальнем конце опустились на 3-5 бп. В то же время мы наблюдали хороший спрос на длинные флоатеры, показавшие неплохой ценовой рост на существенных торговых объемах. Открытие торгов в секторе прошло довольно неплохо, поскольку государственные обязательства практически отыграли потери понедельника, однако по мере укрепления доллара с середины дня в ОФЗ произошел отток денежных средств, как нам кажется, со стороны нерезидентов. Согласно исторической закономерности, российские инвесторы не так сильно реагируют на динамику рубля в отличие от вчерашних реалий. Скорее всего некоторые инвесторы поверили в быстрое восстановление национальной валюты и попытались заработать на спекулятивных движениях.

Прогноз. Минфин объявил параметры еженедельного аукциона ОФЗ и решил сконцентрировать внимание на среднем участке суверенной кривой. Игрокам будут предложены 5-летняя серия 26220 (YTM 8,05%) с фиксированной ставкой купона и 5-летний флоатер 29012 (102,97% от номинала) в объеме 20 млрд руб. по каждому выпуску.

Денежный рынок

Очередной недельный аукцион во вторник Банк России сопроводил дополнительным аукционом o/n в рамках операций "тонкой настройки". Наибольшим спросом пользовался недельный аукцион, где при лимите в 810 млрд руб. банки были готовы разместить на депозитах у регулятора свыше 1 трлн руб. На однодневном аукционе объем предложения банков не дотянул до лимита ЦБ (457,1 и 600 млрд руб.). Тем не менее, пока итоги аукционов не оказали влияния на стоимость межбанковской ликвидности: ставка MosPrime o/n вновь снизилась (-4 б.п.). Несмотря на это, сегодня регулятор решил не проводить очередной депозитный аукцион o/n. Впрочем, нельзя исключать, что до конца недели ставки МБК еще немного приблизятся к уровню ключевой ставки ЦБ.