Внутренний рынок

Ситуация на рынке. В среду внутренний долговой рынок провел еще одну спокойную сессию, что связано с сезонным падением инвестиционной активности. В течение дня котировки суверенных облигаций не продемонстрировали единой динамики, закрывшись с минимальными изменениями. Вместе с тем, не смотря на положительный импульс со стороны основных движущих факторов таких как нефть и рубль, число желающих зафиксировать прибыль в ОФЗ преобладало. Наибольшие продажи отмечались в среднесрочном сегменте, где цены снизились в пределах 0,3пп от номинала. Как и в предыдущие дни, дневной оборот оказался сравнительно невысоким– порядка 23 млрд руб. Торговая активность игроков практически поровну была разделена между выпусками с фиксированным и плавающим купонами. Среди "классических" серий наибольший объем сделок проходил с ОФЗ 26221 (YTM8,07%) и 26220 (YTM7,98%), которые также вчера предлагались Минфином на первичном рынке. Что касается еженедельных аукционов ведомства, то их результаты можно считать достаточно успешными. На первом аукционе инвесторы приобрели весь предлагаемый объем бумаг серии 26220 (23,8 млрд руб.) с переспросом в 2,5 раза. Средневзвешенная доходность сложилась в размере 7,99%, то есть на уровне вторичных торгов. Позже ОФЗ серии 26221 также были размещены полностью (на 15 млрд руб.) с минимальной премией к последним сделкам - средневзвешенная доходность составила 8,08%. В тоже время уровень спроса оказался более скромным, превысив предложение только в 1,3 раза.

Прогноз. Главным драйвером торговых площадок сегодня станет заседание ЕЦБ по процентной ставке. Участники рынка не ждут, что регулятор изменит параметры ДКП. В тоже время, итоговое коммюнике может содержать намеки относительно сроков начала сокращения программы выкупа активов в рамках QE.

Денежный рынок

Банки сокращают спрос на аукционах РЕПО Федерального казначейства, но поддерживают задолженность по операциям РЕПО с ЦБ вблизи 200 млрд руб. В преддверии основных налоговых платежей на следующей неделе банки сохраняют внушительный запас рублевой ликвидности на корсчетах в ЦБ (2,2 трлн руб. на утро среды). При этом отдельные крупные участники рынка, ранее предъявлявшие повышенный спрос на ресурсы от Федерального казначейства, постепенно сокращают потребности в фондировании. Так, спрос банков на аукционах РЕПО o/n с Росказначейством за последние два дня сократился более чем в полтора раза. Как результат, в среду межбанковская ставка MosPrime o/n снизилась впервые за последнюю неделю, потеряв 3 б.п. Впрочем, следует добавить, что задолженность банков по операциям РЕПО ЦБ с фиксированной ставкой по-прежнему остается вблизи отметки 200 млрд руб.

На валютном рынке рубль продолжил дежурить у отметки в 59 в паре с долларом и в конце рабочего дня преодолел данный уровень, воспользовавшись ростом нефтяных котировок после выхода благоприятных для рынка данных о сокращении запасов нефти и нефтепродуктов в США. В то же время статистики по сокращению запасов пока не хватает для преодоления котировками отметки в 50 долл. за баррель марки Brent, так как рынку, прежде всего, необходима уверенность в выполнении соглашения ОПЕК+. В свою очередь, индекс американского доллара остается под давлением и держится на уровне годовых минимумов, однако такая ситуация, поддерживая валюты развивающихся стран, одновременно представляет и не менее существенные риски в случае резкого изменения настроения инвесторов в отношении ожиданий по ставке ФРС.