Внешний рынок

Понедельник обошелся без важных новостей, к тому же американские площадки были закрыты из‐за праздников, что привело к спокойному началу недели. Новости по Украине по‐прежнему носили смешанный характер. В одной стороны, мирное окончание выборов, и признание Москвой их итогов поддержало российский рынок. Но с другой, спрос по газовому вопросу остается неурегулированным и в Евросоюзе вновь заговорили о расширении санкций, геополитические риски для отечественного рынка пока сохраняются.

Сегодня основные события запланированы на вторую половину дня, поэтому начало торгов пройдет в нейтральном ключе. В США будут опубликованы данные по товарам на заказы длительного пользования и индексу потребительскому доверию.

Европейские площадки накануне прибавили более 1%. Euro Stoxx 50 вырос на 1,16%, DAX – на 1,28%.

Евробонды в отсутствии американских инвесторов торговались крайне вяло. При этом снижение напряженности на Украине поддержало дальнейший рост котировок. Корпоративный сегмент прибавил в среднем по 10‐30 б.п. Займы Вымпелкома выросли на 15‐20 б.п., выпуски Газпромбанка подорожали на 30‐40 б.п. Россия‐43 прибавил 15 б.п., поднявшись до 104,8% от номинала, Россия‐23 на 10 б.п. до 102,8% от номинала.

Сегодня мы ожидаем нейтрального начала дня на фоне отсутствия свежих поводов к росту.

Внутренний рынок

На депозитном аукционе Росказначейства банки впервые за длительное время не "выбрали" весь лимит. В понедельник совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ потеряли почти 200 млрд руб. (составив 1,16 трлн руб.). Напомним, что вчера банки проводили окончательные расчеты по НДПИ и акцизам, что и послужило причиной для оттока ликвидности. Тем не менее, мы полагаем, что как такового дефицита ликвидности на рынке в настоящее время не наблюдается, о чем отчетливо свидетельствовали итоги вчерашнего депозитного аукциона Росказначейства. Впервые за длительное время на вчерашнем аукционе спрос участников оказался заметно ниже объема предложенных средств (70 и 100 млрд руб. соответственно). Отметим при этом, что рост индикативной межбанковской ставки MosPrime o/n (+28 б.п.) являлся не столько реакцией на налоговые платежи, сколько коррекцией после резкого снижения в конце прошлой недели, последовавшего после притока ликвидности на рынок с депозитных аукционов ВЭБа и ПФР.

До конца месяца банкам остается уплатить налог на прибыль в среду и вернуть 115 млрд руб. по депозитам Росказначейства в пятницу. Кроме того, лимит на сегодняшнем аукционе недельного РЕПО с ЦБ составит 2,89 трлн руб. против 3,14 трлн руб. к погашению завтра. В то же время до конца недели Федеральное казначейство разместит в совокупности еще до 145 млрд руб., что частично компенсирует отток ликвидности в свете вышеуказанных событий. Таким образом, ставка MosPrime o/n может вернуться на «законные» уровни 8,40‐8,60% годовых, однако обострения ситуации на рынке по всей видимости не будет.

Внутренний рынок отыгрывал мирное окончание выборов на Украине, поэтому начал неделю в зеленой зоне. ОФЗ прибавили в среднем по 15‐40 б.п., доходность опустилась на 2‐7 б.п. В корпоративном сегменте объемы торгов были невысокими.

Позитив от окончания выборного процесса, скорее всего, улетучится. При этом фактор закрытия американских бирж в понедельник и отсутствие значимой статистики в первой половине дня во вторник, вероятно, приведут к нейтральному началу дня.