Внешний рынок

«Тройка» кредиторов рекомендовала предоставить Греции очередной транш финансовой помощи как можно быстрее. В отчете миссии кредиторов отмечается, что финансовое положение Афин продолжает ухудшаться, что связано с затягиванием принятия необходимых реформ и более глубокой рецессией в экономике страны, чем предполагалось ранее. Так, «тройка» уже не исключает увеличение доли списания госдолга Афинс оговоренных ранее 21% до 50%. Несмотря на все это, комиссия рекомендует не затягивать с выделением Греции шестого транша.

Что же касается самой Греции, то ее парламент накануне проголосовал за очередной пакет сокращения бюджетных расходов, хотя в это же время в стране проходили массовые выступления против этих мер.

Германия и Франция пока не готовы предоставить план спасения Европы. Накануне поздно вечером лидеры двух ведущих экономик ЕС объявили, что пока не пришли к консенсусу по плану борьбы с долговым кризисом. Они планируют провести отдельную встречу в субботу, чтобы еще раз обсудить возможные делали плана и вынести единое решение на обсуждение всего Евросоюза уже в воскресение. Одобрение же плана возможно лишь на следующем саммите, который, как ожидается, пройдет не позднее, чем в среду.

Затягивание с решением долговых проблем, несмотря на все призывы многих мировых политических и финансовых лидеров, это именно то, чего опасались инвесторы в последние дни. Европа в очередной раз демонстрирует неспособность быстро находить компромиссы, еще сильнее снижая доверие к себе. Остается надеяться, что отсрочка с принятием плана позволит европейским лидерам выработать действительно мощный инструмент дляборьбы с кризисом.

Торги на американских площадках в четверг прошли в умеренно позитивном ключе, в результате чего цены казначейских облигаций понизились. Доходность UST5 по итогам торгов составила 1,06% годовых, UST10 – 2,19% годовых, UST30 – 3,22% годовых.

Преобладание оптимистичных настроений было обусловлено неплохими статданными. Приятно удивил рынок индекс ФРБ Филадельфии, вернувшийся в положительную зону и составивший 8,7 пунктов. Прочие же данные носили нейтральный характер: число обращенийза пособием по безработице составило 403 тыс. шт. vs прогноз в 405 тыс. шт.; индекс опережающих индикаторов вырос, как ожидалось, на 0,2%.

Напряжение из‐за предстоящего саммита лидеров ЕС продавило котировки российских евробондов. Корпоративные выпуски по итогам дня показали снижение в среднем на 50‐150 б.п. Однако выпуски Газпрома потеряли около 150 б.п., Вымпелкома – опустились на 125‐250 б.п., Металлоинвест‐16 – потерял 200 б.п. Суверенные займы снизились на 50‐100 б.п. В частности, индикативный выпуск Россия‐30 подешевел на 92 б.п. до 116,46% от номинала, а его спрэд к UST10 расширился до 248 б.п.

На сегодня не запланировано публикации каких‐либоважных статданных, а корпоративная отчетность американских компаний, вряд ли, сможет оказать значимый эффект на рынки в преддверии воскресной встречи лидеров ЕС. Поэтому мы полагаем, что сегодня российскийрынок евробондов проведет спокойный день и не покажет ярко выраженной динамики.

Внутренний рынок

Налоги поддержали ставки в отличие от рубля. Банковская ликвидность продолжила утекать с перечислениями НДС. По итогам четверга средства на корсчетах потеряли 114,4 млрд руб., на депозитах — 9,5 млрд руб. Ставки межбанковского рынка отреагировали небольшим ростом и в течение дня не опускались ниже 5% годовых (5,06‐5,44% годовых вечером). Вновь возрос и объем привлеченных средств на аукционе прямого РЕПО с ЦБ, где банки заключили сделки o/n на 263,2 млрд руб. (217,2 млрд руб. накануне).

Уже сегодня утром ЦБ увеличил максимальный объем предоставляемых средств с 400 до 450 млрд руб., что вполне резонно в свете приближающихся крупных выплат по акцизам и НДПИ (последний день во вторник).

Возникшие опасения по поводу переноса саммита Евросоюза, на котором должен быть согласован антикризисный план, заметно умерили аппетит инвесторов к рискам и привели к существенной коррекции рубля на российской бирже. По итогам торгов в четверг курс бивалютной корзины укрепился на 24 коп. —до уровня 36,56 руб. При этом налоговый фактор вчера остался незамеченным.

Отметим также вчерашнее заявление г-на Улюкаева о том, что на ближайшем заседании 28 октября ЦБ не видит необходимости менять ставки в ту или иную сторону. В целом при текущей конъюнктуре заявление не является сюрпризом и носит нейтральный характер, хотя можно приветствовать подобную публичную конкретику ЦБ, что бывает нечасто.

Рублевые облигации потеряли в цене на новостях из Европы. В четверг торги на внутреннем рынке проходили под давлением опасений, что лидеры Германии и Франции не смогут прийти к соглашению по плану спасения Европы до воскресного саммита. Днем появилось сообщение, что Германия может выступить за его перенос, что лишь усилило нервозность инвесторов. В результате на внутреннем рынке наблюдались продажи ОФЗ, ставки которых поднялись на 6‐10 б.п., хотя торговая активность осталась низкой. В корпоративном сегменте сделки вновь были заметны по выпускам Башнефти, которые корректировались после роста накануне. Также относительно неплохие объемы торгов наблюдались в облигациях ММК (БО‐2, БО‐3) и Евраза.

Окончание недели рынок рублевого долга, по всей видимости, проведет в боковике в преддверии встречи европейских лидеров.