Внешний рынок

Статданные по США оказались недостаточно сильными и могут повлиять на решение ФРС относительно ключевой ставки. Данные по занятости, опубликованные в среду, носили нейтральный характер. Число новых рабочих мест, согласно оценке ADP, в августе составило 190 тыс., ожидалось – 200 тыс; данные за июль были пересмотрены с 185 тыс. до 177 тыс. В то же время, темпы роста остались на уровне последних двух лет. Между тем, индекс деловой активности Нью‐Йорка неожиданно упал с 68,8 до 51,1 пункта. Бежевая книга вновь указала на сохранение умеренно позитивной динамики в экономике, в отдельных штатах был зафиксирован рост заработной платы. Для котировок нефти позитивной новостью выступили данные по добыче в США. За прошлую неделю объем сократился на 119 тыс. барр. в сутки. При этом с максимумов июня она сократилась уже на 392 тыс. барр. в сутки (около 4%) и есть все основания ожидать дальнейшего снижения добычи до конца текущего года.

Сегодня в центре внимания будет заседание ЕЦБ. Маловероятно, что европейский регулятор пойдет на какие‐либо изменения монетарной политики, поскольку предпосылок к тому нет. Однако мы не исключаем, что в комментариях представители ЕЦБ намекнут на возможные смягчения в будущем из‐за ситуации в Китае.

Европейские площадки накануне прибавили около 30 б.п. Euro Stoxx 50 вырос на 0,32%, DAX –также на 0,32%. Американские индексы прибавили почти по 2%. Dow Jones поднялся на 1,82%, S&P – на 1,83%. Treasuries продолжились снижаться. Доходность UST5 осталась на отметке 1,49%, UST10 – выросла на 1 б.п. до 2,16%, UST30 –на 1 б.п. до 2,92%.

В российских евробондах сохранилась повышенная волатильность. На снижения котировок нефти во вторник в среду российские займы также отреагировали снижением. В среднем потери составили около 50 б.п. Займы Газпрома опустились на 50‐100 б.п., Сбербанка – на 60‐80 б.п., Вымпелкома – на 50‐60 б.п. Россия‐43 потерял 85 б.п., опустившись до 92,6% от номинала, Россия‐23 –на 65 б.п. до 95,5% от номинала.

Сегодня мы не исключаем отскока в российских займах на фоне подъема котировок нефти выше 50 долл. за баррель Brent.

Внутренний рынок

Задолженность банков по аукционному РЕПО с ЦБ на минимуме с 2012 года. В среду в банковскую систему пришло 730 млрд руб., привлеченных у ЦБ на аукционе прямого РЕПО во вторник. Одновременно банки вернули 1,23 трлн руб. «старой» задолженности. В результате текущая задолженность сектора по аукционному РЕПО перед ЦБ сократилась до минимума с апреля 2012 года. При этом индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n опустилась ниже уровня ключевой ставки ЦБ, составив 10,86% годовых. Впрочем, часть погашенной задолженности банки компенсировали другими инструментами ЦБ: задолженность по РЕПО с фиксированной ставкой выросла на 73,5 млрд руб. (до 134,0 млрд руб.).

Торги на российском валютном рынке продолжают транслировать хаотичное движение цены на нефть вокруг отметки в 50 долл. за баррель (по марке Brent). Так во второй половине дня пара доллар/рубль скорректировалась в район 66,5 руб. вслед за стоимостью нефти, подорожавшей до 50,5 долл., однако затем американская валюта поднималась выше 68 руб., реагируя на коррекцию нефти ниже 48 долл.

Шансы доллара вернуться в диапазон 68‐69 руб. остаются достаточно высокими, в то время как продвижение рубля в район 65 руб. и ниже по доллару в случае роста цены на нефть выше 50 долл. заметно ограничилось.

Падение котировок нефти во вторник сказалось на динамике долгового рынка. ОФЗ потеряли около10‐15 б.п., доходность выросла на 2‐7 б.п. На первичном рынке также рублевые займы спросом не пользовались. Выпуск ОФЗ‐24018 с переменным купоном был размещен лишь на 1,9 млрд руб. из предложенных 8,3. В корпоративном сегменте продажи прошли по займам ГазпромК‐6, Евраз‐8, РусГидро‐4.

На рынке сохранится повышенная волатильность до заседания ФРС и стабилизации котировок нефти. При этом слабые статданные по США, вышедшие накануне, указывают скорее на перенос сроков повышения ставки, поэтому не исключаем роста аппетита к риску.