Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ƒо начала очередного налогового периода межбанковские ставки продержатс€ ниже уровн€ в 6% годовых


[13.01.2014]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

ѕ€тнична€ статистика по рынку труда вызвала р€д вопросов. — одной стороны, уровень безработицы в декабре неожиданно упал с 7% до 6,7%, что может привести к более резкому сокращению QE в ближайшие мес€цы. — другой стороны, такое резкое изменение св€зано с выбытием людей из числа рабочей силы, т.е. не указывает на улучшение ситуации с зан€тостью. ѕри этом число новых рабочих мест резко упало до 74 тыс. против ожидавшихс€ 196 тыс., что было св€зано с плохими погодными услови€ми в декабре. ќднако ослабление темпов роста числа рабочих мест может, напротив, отложить решение о новом сокращении объема выкупа активов.

¬ этом свете на предсто€щей неделе много внимани€ будет удел€тьс€ выступлени€м представителей ‘–—, которые могут дать намеки на исход предсто€щего заседани€. “акже вли€ние на рыночные настроени€ будет оказывать отчетность банковского сектора. —о стороны статистики на предсто€щей неделе интерес вызывают лишь данные по инфл€ции в —Ўј и ≈вропе, новостройкам и промпроизводству в —Ўј, которые будут опубликованы в четверг и п€тницу соответственно.

«ападные площадки завершили п€тницу преимущественно в зеленой зоне. Euro Stoxx 50 прибавил 0,45%, DAX –0,55%, Dow Jones скорректировалс€ вниз на 0,05%, S&P ‐вырос на0,23%. Treasuries выросли в цене после публикации отчета по рынку труда. ƒоходность UST5 сократилась сразу на 13 б.п. до 1,62%, UST10 – на 11 б.п. до 2,86%, UST30 –8 б.п. до 3,8%.

–оссийские евробонды прибавили около 20‐30 б.п. на фоне снижени€ кривой UST. ¬ частности, Ћукойл‐19, ‐20, ‐22 прибавили по 30 б.п., √азпром‐19, ‐28, ‐34, ‐37 – по 35‐70 б.п., ¬ЁЅ‐20, ‐25 – на 45 б.п. –осси€‐43 вырос на 80 б.п. до 102,98% от номинала, –осси€‐30 – на 53 б.п. до 117,25% от номинала, –осси€‐22 – 44 б.п. до 101,86% от номинала.

—егодн€ на рынке может сохранитьс€ восход€ща€ динамики на фоне ослаблени€ опасений нового сокращени€ QE в €нваре.

¬нутренний рынок

«адолженность по «свопам» погашена, спрос на аукционном –≈ѕќ остаетс€ высоким. ¬ п€тницу банки впервые с но€бр€ 2013 г. полностью погасили задолженность перед ÷Ѕ по операци€м «валютный своп» (напомним, что на декабрь прошедшего года пришелс€ пик задолженности кредитных организаций о данному иструменту в св€зи с достижением коэффициента утилизации рыночного обеспечени€ в сделкам –≈ѕќ с ÷Ѕ порогового значени€). »ндикативна€ межбанковска€ ставка MosPrime o/n опустилась ниже уровн€ в 6% годовых (5,89%), что, как и погашение задолженности по «свопам», свидетельствовало о снижении напр€женности на денежном рынке. ¬ то же врем€ на аукционе пр€мого –≈ѕќ с ÷Ѕ предложенного регул€тором лимита на 940 млрд руб. хватит не всем - спрос банков превысил отметку в 1 трлн руб.

ћы полагаем, что до начала очередного налогового периода (стартует в среду с об€зательных страховых платежей) межбанковские ставки продержатс€ ниже уровн€ в 6% годовых, однако затем вновь скорректируютс€ выше данной отметки. ¬ свою очередь, на внутреннем валютном рынке в ближайшее врем€ доллару удастс€ сохранить свои позиции выше 33 руб.: благопри€тных дл€ рубл€ событий с внешних рынков ждать не приходитс€, а первые налоговые платежи не окажут ощутимой поддержки отечественной валюте.

»нвесторы вз€ли паузу в преддверии публикации данных по рынку труда —Ўј, поэтому торги на российском рынке прошли тихо. ¬ыход же неоднозначной статистики охладил опасени€ нового сокращени€ QE, что позитивно отразилось на котировках российских займов. ќ‘« прибавили по 10‐30 б.п., доходность снизилась на 2‐5 б.п. ¬ корпоративном сегменте покупки прошли по займам ¬“Ѕ Ѕќ‐22, –ус√идро‐8.

¬ недели участники продолжат отыгрывать статистику по зан€тости, поэтому мы ожидаем продолжени€ покупок российских займов на фоне снижени€ доходности UST.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов