Внешний рынок

Китай протягивает руку помощи Европе. Проблемы Греции продолжили сотрясать рынки в начале текущей недели. Днем падение европейских фондовых индексов доходило до 4%. С открытием американских площадок около уровня закрытия пятницы натиск продавцов начал слабеть. Уже поздно ночью пришло сообщение, что Китай рассматривает возможность поддержать Италию и выкупить значительный объем ее гособлигаций. На этих новостях на рынке активизировались покупатели, и американские площадки завершили сессию в небольшом плюсе.

Котировки Treasuries, в свою очередь, немного просели. Доходность UST5 повысилась на 6 б.п. до 0,86% годовых, UST10 – на 3 б.п. до 1,95% годовых, UST30 –почти не изменилась и составила 3,25% годовых.

После новостей из Китая паника на рынках спала, поэтому сегодня торги на мировых финансовых площадках могут пройти умеренно позитивно. Также позитивной новостью стало заявление А. Меркель о необходимости не допустить «неконтролируемого дефолта» Греции. Несмотря на это, спрос на казначейские облигации, вряд ли, снизится, поскольку неопределенность относительно развития европейского кризиса по‐прежнему слишком высока.

Российский рынок евробондов в понедельник находился под давлением негативного внешнего фона. Однако за счет низкой активности значительного обвала котировок не наблюдалось. Наибольшие потери понесли евробонды Газпрома, просевшие на 50‐100 б.п.; Вымпелкома, потерявшие 38‐125 б.п.; Металлоинвест‐16 (‐75 б.п.), ТМК‐15 (‐126 б.п.). Цены прочих корпоративных займов остались неизменными.

В суверенных займах также прошли продажи, и их цены просели в среднем на 36 б.п. Индикативный выпуск Россия‐30 подешевел сразу на 36 б.п. до 119,14% от номинала. Суверенный спрэд по итогам торгов составил 222 б.п.

Динамика российского рынка валютного долга во вторник может оказаться боковой. Поддержку будет оказывать восстановление цен на нефть, которые поднялись накануне до 113,11 долл. за бочку Brent, и возросшие надежды на «спасение» Европы.

Внутренний рынок

Ставки потянулись вверх раньше времени. На денежном рынке остатки банковской ликвидности немного прибавили в начале недели, тем самым вплотную подобравшись к отметке в 900 млрд руб. При этом изменения объема средств в ЦБ были незначительны: остатки на корсчетах увеличились на 15,2 млрд руб., на депозитах сократились на 10,7 млрд руб. Средневзвешенные ставки МБК o/n, не изменившись днем, к вечеру достаточно заметно подросли, составив 3,97‐4,16% годовых. Наблюдался рост и индикативной MosPrime o/n — на 13 б.п., до 3,89% годовых. Хотя первые налоговые платежи и не за горами (уплата страховых взносов в четверг), рост ставок уже в понедельник вряд ли был обусловлен системным началом подготовки к платежам.

Напомним, что сегодня Минфин предложит на банковские депозиты 20 млрд руб. до 8 февраля 2012 г., и в текущих условиях на аукционе вновь можно ожидать повышенного спроса со стороны участников.

На проблемах еврозоны евро вышел в плюс, усилив падение рубля. Если в пятницу на внутреннем валютном рынке продажи евро и покупки доллара относительно балансировали рубль, то в понедельник внешний негатив трансформировался в продажи рубля как относительно доллара, так и евро. В итоге курс бивалютной корзины поднялся на 27 коп. — до 35,21 руб., то есть немногим не дотянул до уровня, достигнутого в первой половине августа с началом мощной коррекции на финансовых рынках. В ближайшее время в случае отсутствия положительных новостей с внешних рынков рублю остается надеяться на то, что текущие уровни будут привлекательны для экспортеров и продажи валютной выручки к налоговым платежам.

Продавцы и покупатели не сошлись в цене. Давление продавцов на внутреннем рынке заметно усилилось, однако желающих купить на предложенных уровнях было куда меньше, поэтому дневные объемы торгов оказались невелики. Доходность госзаймов повысилась за день на 3‐9 б.п. в зависимости от срока до погашения. В корпоративных выпусках динамика была менее выраженной. Отдельные сделки были заметны в займахСистема‐4, ММК БО‐1, Северсталь БО‐1, ФСК‐8 и Русал‐8.

Ситуация вокруг Греции остается напряженной, поэтому мы не ожидаем, что настроения инвесторов во вторник сменятся на позитивные. При этом не исключаем возобновления аккуратных покупок в рамках технической коррекции.