Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ƒенежные власти –‘ сегодн€, веро€тно, воздержатс€ от см€гчени€ процентных условий


[29.04.2016]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

—итуаци€ на рынке. –оссийский суверенный и корпоративный долг пользовалс€ спросом у отечественных и локальных игроков, несмотр€ на их высокую стоимость.  роме того, получить спекул€тивную прибыль в еврооблигаци€х довольно трудно, так как в случае проведени€ обратной сделки может возникнуть риск ликвидности, который не позволит инвесторам закрыть полностью позицию. √лобальный рынки после продолжительного оптимизма завершили день падением. ¬месте с тем доходности казначейских об€зательств остаютс€ выше недельной давности, тогда как регул€тор косвенно намекнул о неготовности ужесточать процентные услови€ ссыла€сь на низкие темпы инфл€ции, правда, вчера базова€ компонента превысила 2% рубеж. ¬ своем последнем пресс-релизе ‘–— опустила момент, касающийс€ рисков со стороны внешних стран, однако, как нас кажетс€, это был тактический шаг.

¬переди длинные праздники, но российский долг будет торговатьс€, как и многие валютные облигации развивающихс€ стран. ƒальнейшее нахождение кривых зависит от экономической ситуации в  итае и стоимости углеводородов.

¬нутренний рынок

—итуаци€ на рынке. ¬чера на первичном и вторичном рынках сложилс€ благопри€тный день.  рива€ ќ‘« плавно опустились вниз на 5-15 б.п. и дальние займы достигли отметки 9% годовых. –ост рубл€ и восстановление нефт€ных котировок стали главным драйвером спроса на российский долговой риск. ‘едеральные выпуски демонстрировали одну из лучших динамик роста среди бумаг сектора EM. Ќас немного удивл€ет подобный оптимизм, так как мы не видим фундаментальных факторов дл€ нахождени€ кривой ќ‘« столь низко.  роме того, если Ѕанк –оссии сократит ключевую ставку, то это окажет давление на отечественные бумаги из-за фиксации прибыли нерезидентами, купивших бумаги по 9,3-9,4% годовых. ¬о всей видимости, это обусловлено исключительно повышением стоимости национальной валюты. Ќа первичном рынке ћега‘он удачно провел аукцион по размещению 3-летнего займа на 10 млрд руб. ќриентир купонной ставки снижалс€ несколько раз и по итогу составил 9,95% годовых (YTM 10,2% годовых) против 10,2-10,4% годовых первоначального предложени€.

ѕрогноз. ѕоследний день недели перед длинными праздниками не должен преподнести сюрпризов в виде обновлени€ годовых максимумов на рынке ќ‘«, однако, суд€ по денежным потокам, хорошие настроени€ все еще присутствуют, несмотр€ на противоречивые прогнозы по ключевой ставке ÷Ѕ. –егул€тор объ€вит решение по монетарной политике, поэтому этот фактор отчасти сдержит натиск покупателей в утренние часы. ћы считаем, что денежные власти воздержатс€ от см€гчени€ процентных условий, хот€ предпосылок дл€ нормализации монетарных мер достаточно много.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов