Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Ценовой рост в рублевых гособлигациях сегодня сохранится


[28.09.2018]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внешний рынок

Ситуация на рынке. Доходности американских Treasures вчера восстанавливались после сильного снижения накануне, вызванного риторикой Федрезерва. Ставка по 10-летнему бенчмарку в течение дня менялась в диапазоне 3,03-3,07%. На поведении гособлигаций также сказалась сильная статистика по динамике ВВП. Так, реальный рост ВВП США во 2К18г. согласно окончательной третьей оценке составил 4,2% в годовом выражении. (по сравнению с 2,2% в 1К18г.). На большинстве глобальных торговых площадках в четверг царил оптимизм. Американские фондовые индексы также завершили день "в плюсе".

Российские активы, двигаясь вслед за аналогами из EM, тоже пользовались спросом. Факторы роста включали в себя как общее улучшение настроений на рынках, так и новости о том, что американский конгресс возможно не успеет утвердить законопроект, касающийся расширения санкций против России, до ноябрьских выборов. В результате доходности в госсекторе опустились на 6-8 бп. Длинные суверенные евробонды Russia 47 сейчас предлагают доходность в размере YTM5,64%. Бумаги корпоративных заемщиков слегка отставали по темпам роста, но преимущественно также завершили день с прибылью.

Прогноз. На пятницу запланирована публикация инфляции в Еврозоне за сентябрь. Российские внешние бонды открылись с утра растущей динамикой, которая, вероятно, сохранится до окончания торговой сессии.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Позитив от решения ФРС США распространился в четверг на все глобальные торговые площадки. Российский внутренний рынок облигаций оказался в числе лидеров роста среди локальных суверенных бумаг EM. Основной подъем котировок наблюдался в ОФЗ с дюрацией свыше 6 лет. На дальнем участке кривой по итогам дня доходности сократились на 8-10 бп. Короткие выпуски заметно отстали, опустившись всего на 4-5 бп. Таким образом суверенная кривая приняла более пологую форму, а спред на участке 2-10Y сократился на 4 бп до 83 бп. Доходность 10-летнего бенчмарка 26212 сейчас составляет YTM8,56%, сократившись с начала недели на 15 бп.

Активность участников вчера немного поднялась, но все еще не дотягивала до средних уровней за последнее время. Суммарный оборот за день составил порядка 21 млрд руб. Флоатеры отличались повысившейся ликвидностью - на сделки с ними пришлось примерно 15% от общего объема торгов. Основные операции фиксировались с бумагами с плавающим купоном на ближнем и среднем участках. В тоже время ценовая волатильность в итоге оказалась несущественной.

Прогноз. Мы ждем, что ценовой рост в рублевых гособлигациях сегодня, скорее всего, сохранится. Поддержку покупателям окажет улучшение аппетита к риску на мировых рынках, а также более позитивное восприятие российского риска в связи с наметившейся задержкой реализации угрозы усиления санкций.

Денежный рынок

В четверг на валютных торгах утром доллар предпринял очередную попытку приблизиться к отметке в 66 руб., однако в последующие часы скорректировался и провел оставшуюся часть рабочего дня преимущественно в узком диапазоне 65,65-65,85 руб. Уже в ходе вечерней сессии рубль усилил давление и торговался вблизи 65,2 руб., хотя и не смог преодолеть данную отметку и закрылся дешевле 65,6.

На межбанковском рынке период налоговых платежей сопровождается сохранением высокого спроса отдельных игроков на рефинансирование в ЦБ по кредитам, обеспеченным нерыночными активами и поручительствами. В четверг задолженность по данному инструменту несколько снизилась (-45 млрд руб.), однако остается на повышенном уровне вблизи 700 млрд руб. Также в четверг ряд банков предъявляли повышенный спрос на валютную ликвидность от Федерального казначейства. Так, на валютном депозитном аукционе ведомства спрос трех участников втрое превысил предложенный лимит в 300 млн долл.

Сегодня банкам предстоит провести последние налоговые платежи в текущем месяце (в виде уплаты налога на прибыль) и вернуть 60 млрд руб. по депозитам Федерального казначейства, привлеченным в конце июня. Одновременно ведомство проведет новый депозитный аукцион по размещению 80 млрд руб. сроком на 91 день.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов