Внешний рынок

Выступление В. Путина помогло снизит напряженность. Поскольку конфликт на Украине не получил негативного продолжения напряженность на внешних площадках начала снижаться. Немаловажную роль в этом сыграло и выступление В. Путина, пообещавшего не вводить войска в Крым. Вместе с тем, глава государства оставил за собой право применить силовой сценарий в случае необходимости, поэтому в среднесрочной перспективе украинский фактор продолжит влиять на рынки.

В перспективе среды мы видим шансы продолжения восстановления спроса на рискованные активы. Внимание инвесторов сместится в сторону публикуемых статданных. Интерес вызывают данные по розничным продажам в ЕС в январе и ВВП в 4‐м квартале в контексте возможного решения ЕЦБ по введению дополнительных мер стимулирования экономики. Также вечером будут опубликованы данные по числу рабочих мест в США от ADP, которые являются предварительным индикатором состояния рынка труда перед пятничной статистикой по уровню безработицы.

Европейские площадки прибавили во вторник почти 3%. Euro Stoxx 50 вырос на 2,7%, DAX – на 2,46%. Американские индексы выросли почти на 1,5%. Dow Jones поднялся на 1,41%, S&P – на 1,53% и установил новый исторический рекорд. Котировки Treasuries откатились вниз. Доходность UST5 выросла на 9 б.п. до 1,54%, UST10 –на 10 б.п. до 2,7%, UST30 – на 9 б.п. до 3,65%.

Снижение напряженности вокруг Крыма помогло российским евробондам восстановиться. Котировки евробондов отскочили на 40‐150 б.п. по отношению к уровням понедельника. Выпуски Сбербанк‐19, ‐21, ‐22 прибавили по 100‐110 б.п., Вымпелком‐18, ‐19, ‐21 – по 100‐115 б.п., Газпром‐22, ‐25, ‐37 – на 50‐70 б.п. Россия‐43 прибавил 250 б.п., поднявшись до 98,15% от номинала, Россия‐23 – на 97 б.п. до 100,2%.

Сегодня рынок может продолжить восстанавливаться, однако, характер публикуемых статданных может повлиять на настроения участников.

Внутренний рынок

ЦБ помог рынку операциями "тонкой настройки". После решения о повышении ставок Банк России решил подстраховать рынок, расширив во вторник лимит по недельному РЕПО до 2,45 трлн руб. (на текущей неделе банкам необходимо вернуть 2,22 трлн руб.) и впервые проведя так называемые операции «тонкой настройки», которые представляли собой однодневный аукцион РЕПО с лимитом в 370 млрд руб. Оба аукциона вчера пользовались повышенным спросом у банков, хотя ни на недельном, ни на однодневном аукционе спрос не дотянул до объема предложения. В результате вчера банки привлекли в общей сложности 2,74 трлн руб., из которых 368,2 млн руб. поступили в систему уже вчера (o/n), а 2,37 трлн руб. недельных средств увеличат задолженность сектора лишь сегодня. Привлечение однодневных ресурсов позволило банкам вчера сократить на 171,2 млрд руб. задолженность по валютным свопам (до 88,3 млрд руб.) и почти полностью погасить задолженность по РЕПО с фиксированной стоимостью (‐95 млрд руб.). В то же время динамика остатков кредитных организаций на корсчетах и депозитах в ЦБ, несмотря на приток ликвидности с аукциона o/n, оказалась отрицательной. За вчерашний день остатки потеряли в объеме почти 200 млрд руб. Однако сокращение остатков никак не отразилось на ставках: значение индикативной межбанковской ставки MosPrime o/n сократилось на 5 б.п. — ровно до 8% годовых.

Впрочем, то, что спрос банков на аукционах РЕПО оказался ниже объема предложенных регулятором лимитов, создает лишь видимость спокойствия на рынке. Так, вчера банки предъявили ажиотажный спрос на депозитном аукционе Федерального казначейства: при лимите в 60 млрд руб. на 14 дней участники аукциона подали заявки на сумму в 241 млрд руб. Не смутила банки и стоимость ресурсов — 8% годовых (средневзвешенная ставка) против 7,16% на недельном аукционе и 7,34% на однодневном аукционе ЦБ. Вероятно, часть банков в настоящее время вновь испытывает сложности с привлечением средств в РЕПО в силу исчерпания залоговой базы, в том числе и по причине резкого обесценения финансовых активов за последние дни. Впрочем, помощь в решении данной проблемы должен оказать ближайший кредитный аукцион под нерыночные активы, который состоится уже завтра.

Рубль получил передышку. На внутреннем валютном рынке интервенции Банка России, сообщение Минфина о временной приостановке покупки валюты для Резервного фонда и выступление российского Президента позволили вчера рублю отыграть заметную часть позиций, утраченных в понедельник. По итогам торгов курс бивалютной корзины закрылся на уровне 42,13 руб., что на 53 коп. ниже закрытия предыдущего дня. В результате вчера ЦБ даже не пришлось сдвигать границы своего бивалютного интервала, который остался на уровне 35,75‐42,75 руб. Впрочем, отвоевать у корзины уровень в 42 руб. отечественной валюте в ближайшее время похоже не удастся, так как, несмотря на временную стабилизацию обстановки на рынке, инвесторы остаются в напряженном ожидании дальнейшего развития политической ситуации на Украине.

Снижение напряженности вокруг Украины и обещания В. Путина не вводить войска поддержали рубль и рублевые активы. Котировки ОФЗ отыграли около 40‐120 б.п., доходность снизилась на 5‐10 б.п. Правда, корпоративные займы продолжили отыгрывать события понедельника. Продажи прошли по займам РЖД‐12, ВЭБ Лизинг‐6, Альфа‐Банк БО‐7.

В среду российский рынок продолжит восстанавливаться. При этом день будет насыщен публикациями статданных по Европе и США, что может повлиять на темпы восстановления. Сегодня Минфин не будет проводить традиционный аукцион ОФЗ из‐за неблагоприятной конъюнктуры рынка.