Внешний рынок

Как обычно Бернанке не сказал ничего конкретного. Большую часть дня финансовые рынки игнорировали всяческий статистический негатив, закладываясь на вечернее выступление главы ФРС Бена Бернанке. Между тем, выступление главы ФРС так и не привнесло никакой конкретики. Денежные власти США вновь заявили о готовности к стимулированию финансового сектора и экономики в целом, однако они до сих пор не определились ни контренными механизмами, ни со сроками началаQE3, указав лишь на то, что сигналом к действию может послужить дальнейшее ухудшение статистических показателей и в особенности по рынку труда. Американские инвесторы восприняли данную новость негативно и лишь хорошие корпоративные отчеты таких гигантов, как Goldman Sachs, Johnson & Johnson и Coca‐Cola, сдержали индексы от сильного падения.

Статистика хуже ожиданий по обе стороны Атлантики. Индекс настроений в экономике Германии ZEW, опубликованный во вторник днем, в июле опустился до ‐19,6, показав снижение уже на притяжении трех месяцев подряд. Позже были опубликованы данные по промышленному производству в США и загрузке производственных мощностей, с одной стороны,совпавшие с позитивным прогнозом, а с другой –ощутимо пересмотренные в меньшую строну по итогам предыдущего месяца. Нейтрально‐позитивными были разве месячные показатели по инфляции, как по Великобритании(+2,4), так и по США (+0,0).

Сегодня в фокусе инвесторов будут цифры по строительному рынку США, публикация Бежевой книги, а также очередная порция корпоративных отчетов (Bank of America, Honeywell), выходящих еще до открытия торгов в США.

Испания успешно продала векселя на 3,56 млрд евро. Во вторник Мадриду удалось разместить годовые и полутора годовые векселя сроком на общую сумму 3,56 млрд евро, при заявленном объем в 3,5 млрд евро. При этом средневзвешенная доходность 12‐месячных бумаг при размещении упала до 3,918% по сравнению с 5,074% на предыдущем аукционе, а полуторагодовые векселя разошлись под 4,242% годовых против 5,107% в июне. Впрочем, переподписка при размещении не помешала доходности 10‐летних гособлигаций вырасти еще на 21 б.п. 6,844% годовых.

Тем временем, официальный представитель Еврокомиссии Саймон О'Коннор заявил, что единственной темой брифинга ЕС в пятницу будет «официальное одобрение программы финансовой помощи банковскому сектору Испании».

Корпоративные выпуски подтягиваются вслед суверенной кривой. На рынке российских еврооблигаций вновь преобладали покупки. Рост суверенных выпусков был довольно впечатлительным (Россия 30 +0,46 б.п., Россия 42 +1,46 б.п.). При этом активизировались покупки и в первом эшелоне корпоративных выпусков. В частности, разбирали Сбербанк 2022, Сбербанк 2019, Внешэкономбанк 2025, Альфа‐Банк 2012‐2.

Внутренний рынок

Банки рефинансировали триллион. Во вторник Банк России обновил очередной максимум по своему лимиту на аукционе недельного РЕПО, предложив банкам 1,33 трлн руб. Средства оказались востребованными, так как сегодня кредитным организациям предстоит погасить 1 трлн руб., взятому в РЕПО неделей ранее. Именно такую сумму банки вчера и привлекли на неделю, оставив часть лимита нетронутой. Помимо недельного РЕПО кредитные организации также забрали 234,8 млрд руб. на 1 день из 260 млрд руб. лимита., то есть чуть меньше чем в понедельник. В результате отрицательное значение чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) снизилось на 60 млрд руб., составив 1,15 трлн руб. Помимо средств регулятора банки вчера частично воспользовались и ресурсам Федерального казначейства, размещавшего средства на банковские депозиты. Впрочем, стоимость 4‐недельной ликвидности (хотя и беззалоговой) по‐прежнему не слишком привлекает кредитные организации. Из 50 млрд руб. банки забрали на депозиты лишь 14 млрд руб. по средневзвешенной ставке 6,5% годовых (средневзвешенная ставка на вчерашнем недельном аукционе прямого РЕПО составила 5,27% годовых).

Необходимый объем ресурсов на аукционе ЦБ помог сохранить ставки на прежних уровнях в преддверии сегодняшнего возврата 1 трлн руб. Индикативная MosPrimeo/n снизилась на 5 б.п., составив 5,8% годовых.

Сегодня перерывом между налоговыми выплатами попытается воспользоваться Минфин, который проведет размещение ОФЗ 26207 и 26208. По обоим выпускам будет предложено 15 млрд руб.

Положительный настрой участников на мировых рынках, связанный с ожиданиями новых мер по стимулированию американской экономики, и стоимость нефти (103 долл. по марке Brent) продолжают оказывать поддержку отечественной валюте. По итогам вчерашних торгов курс бивалютной корзины потерял еще 12 коп., составив 35,77 руб., а сегодня на открытии находился уже лишь чуть выше 35,7 руб.

Нерезидентов запустят и в корпоративный сектор. На внутреннем облигационном рынке основной темой дня стала новость об ускорении сроков либерализации рынка корпоративных облигаций. В частности, по сообщению Интерфакса, на совещании Минфина, Центробанка и ФСФР было вынесено не только положительное решение по вопросу доступа иностранных депозитариев Euroclear и Clearstream на рынок госбумаг, но и на рынок корпоративного долга. Причем вопреки начальным планам Минфин предложил не создавать для нерезидентов отдельную госсекцию. В итоге сейчас все упирается в сроки создания центрального депозитария, так что возможно уже осенью долгожданный процесс либерализации рынка облигации завершиться в полной мере.

Как бы то ни было основная покупательская активность вновь пришлась на сегмент госбумаг. В среднем ОФЗ подросли еще на 0,25 б.п.

Сегодня рынку предстоит переварить размещение сразу двух выпусков ОФЗ (ОФЗ 26208, ОФЗ 26207). Хотя Минфин дал минимальную премию к рынку, не исключаем, что на хорошего новостного фона размещению обоих выпусков будут способствовать заказы от нерезидентов, и без того активизировавшихся на российском рынке с начала недели.