Внешний рынок

Ситуация на рынке. Суверенные долговые инструменты и валюты стран EM вчера преимущественно поднимались в цене. Оптимизм участникам придавало ожидание успешного исхода торговых переговоров между США и Китаем, серия которых будет проходить вплоть до пятницы. Российский сегмент повторял общую динамику. Доходности в государственных бондах опустились на 3-4 бп. Корпоративные бумаги также принесли небольшую прибыль - котировки подорожали в пределах 0,3 пп от номинала.

Прогноз. Наиболее ожидаемым событием среды на глобальных площадках станет публикация протокола последнего заседания FOMC от 29-30 января. В "минутках" инвесторы, прежде всего, будут искать намеки на дальнейшую судьбу баланса ФРС (его объем сейчас составляет 4 трлн долл.). С учетом динамики ставок американских казначейских облигаций накануне (UST 10Y 2,64%, -3 бп), рынок ожидает услышать достаточно мягкую риторику, отражающую гибкий подход регулятора.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Баланс сил на локальном рынке облигаций во вторник вновь переместился на сторону продавцов. Результаты торгов ОФЗ оказались наиболее слабыми по сравнению с другими внутренними долговыми площадками развивающихся рынков. Основные продажи шли в бумагах с дюрацией свыше 5 лет, что вызвало рост доходностей на 5-7 бп. В качестве катализаторов продаж можно выделить сразу ряд факторов. Это и сохраняющиеся геополитические риски в отношении России, и ожидания в течение дня объявления параметров следующих первичных аукционов Минфина, а также глобальные опасения, относительно успеха проходящих торговых переговоров между США и Китаем.

По уровню активности торги вчера оказались несколько выше уровня среднего значения. Совокупный дневной оборот на ММВБ составил чуть более 25 млрд руб. Сделок с ОФЗ с плавающим купоном было минимальное количество. Основная ликвидность фиксировалась в погашаемой на следующей неделе серии 26208 (YTM7,89%), а также на дальнем участке кривой.

Прогноз. Сегодня Минфин выступит с первичным предложением сразу трех выпусков ОФЗ: двух "классических" серий, а также инфляционного линкера. В частности, будут размещаться короткие облигации 26209 (погашение в июле 2022г.) и дебютировавшая на прошлой неделе среднесрочная серия 26226 (погашение в октябре 2026г.). Обе бумаги будут предложены по новым правилам, т.е. в объеме остатков, доступных для размещения (83,9 млрд руб. и 330 млрд руб. соответственно). Также примечательно, что аукцион по размещению более длинных ОФЗ состоится первым, тогда как традиционно ведомство поступает наоборот. Дополнительным лотом выступят индексируемые на инфляцию ОФЗ серии 52002 (погашение в феврале 2028г.) на сумму 5,17 млрд руб. Утром на рынке рублевых гособлигаций преобладают покупки как реакция на существенное укрепление национальной валюты во время закрытия накануне.

Денежный рынок

Лимит на традиционном депозитном аукционе ЦБ во вторник составил 1,99 трлн руб., однако банки лишь несущественно увеличили объем размещения по сравнению с прошлой неделей, разместив на аукционе 1,77 трлн руб. При этом уже сегодня в банковскую систему вернутся 500 млрд руб., размещенных в рамках операций "тонкой настройки" в прошлую пятницу. Спрос банков на операции РЕПО с Федеральным казначейством отсутствовал, на депозитном аукционе банки привлекли 10 млрд руб. (весь лимит) на 35 дней.