Внешний рынок

Сегодня в центре внимания будут данные по добыче нефти в США и выступление Дж. Йеллен. Западные площадки завершили среду смешанной динамикой. В Европе преобладали позитивные настроения, несмотря на неудовлетворительные статданные по Китаю. Утром вышли отчеты по промпроизводству и розничным продажам. Темпы роста промпроизводства в Китае в октябре замедлились с 5,7% до 5,6%. Это указывает на продолжающееся замедление сектора, вопреки предпринимаемым правительством мерам. Розничные продажи, как индикатор потребительского спроса, хоть и оказались лучше прогнозов, но, в целом, остались вблизи прежнего уровня. Их рост в октябре составил 11% вместо ожидавшихся 10,9%. Европейские площадки прибавили по итогам чуть менее 1%. Euro Stoxx 50 вырос на 0,67%, DAX – на 0,7%.

США накануне праздновали День Ветеранов, в результате чего часть бирж была закрыта (в частности, облигационный рынок). Однако это не помешало фондовым площадкам закрыться в красной зоне на фоне падения нефти до 46 долл. за баррель Brent. Dow Jones потерял 0,32%, S&P – 0,32%.

Сегодня в центре внимания будут данные по запасам и добыче нефти в США и выступление Дж. Йеллен. После падения котировок энергоресурса накануне, сегодняшняя статистика вполне может привести к положительной переоценке в случае сокращения добычи на прошлой неделе. От главы же ФРС ожидают намеков на возможность повышения ставки в декабре. Вероятность этого события вновь выросла после публикации на прошлой неделе сильного отчета по занятости.

Выходной в США привел к снижению торговой активности в российских евробондах. Корпоративный сегмент умеренно вырос по итогам дня, проигнорировав динамику в нефти. Займы Сбербанка подорожали на 20‐50 б.п., Газпрома – на 10‐20 б.п., ВЭБа – на 10‐20 б.п. Россия‐43 прибавил 95 б.п. до 100% от номинала, Россия‐23 – 20 б.п. до 103,6% от номинала.

Сегодня мы ожидаем умеренного негативного начала дня на российском рынке из‐за падения нефтяных цен. Вечером тон рынку будет задавать статистика по добыче нефти в США.

Внутренний рынок

Чистая ликвидная позиция банков с ЦБ сохраняется на минимальных отметках. В пятницу в банковскую систему поступило 200,7 млрд руб. в виде чистого притока по инструменту аукционного РЕПО. Однако данные средства вкупе со 143,8 млрд руб., ушедшими с корсчетов и депозитов в ЦБ, банки использовали для погашения задолженности по операциям фиксированного РЕПО и кредитов под нерыночные активы на общую сумму 340,4 млрд руб. В результате, чистая ликвидная позиция банковского сектора перед ЦБ почти не изменилась, оставшись вблизи отрицательной отметки в 1,3 трлн руб.

Пара доллар/рубль большую часть дня демонстрировала вертикальное движение вблизи отметки 64,5 руб. Однако уже в вечернюю сессию на фоне провала нефтяных котировок (с уровня 47,2 долл. ниже 46 долл. за баррель) доллар взметнулся вверх, прибавив почти рубль.

Отметим, что внутренние факторы остаются нейтральными для рубля. В банковскую систему продолжают поступать бюджетные средства, в связи с чем кредитные организации не испытывают никакого дефицита в рублевой ликвидности. В свою очередь, фактические платежи банков и компаний по внешним долгам в конце 2015 года и в течение 2016 года должны оказаться гораздо меньше официальных цифр из графика погашения, что ограничивает спрос уже на валютную ликвидность. В этих условиях рынок продолжит, прежде всего, следить за выходящими данными по рынку труда США, которые станут определяющими при принятии решения ФРС по ставке.

Аукцион МинФина подогрел интерес к ОФЗ на вторичном рынке. В среду новостной фон был нейтральным, а выходной в США лишь стал дополнительным поводом к снижению активности на многих мировых площадках. Между тем, в рублевом сегменте отмечались активные покупки ОФЗ после успешного аукциона МинФина. Выпуск, индексируемый на инфляцию, вновь собрал двух-кратную переподписку даже при объеме предложения в 30,5 млрд руб., а нереализованный спрос привел к росту бумаг федерального займа на вторичном рынке. ОФЗ прибавили около 50‐100 б.п., доходность опустилась на 5‐10 б.п. В корпоративном сегменте сделки носили точечный характер. Умеренные покупки прошли по выпускам Вымпелком БО‐3, БинБанк БО‐10, РусГидро‐1.

Сегодня рублевые займы, вероятно, будут дешеветь после провала нефтяных котировок накануне вечером до 46 долл. за баррель Brent. Рубль на этом фоне утром уже демонстрирует негативную динамику, что, скорее всего, станет поводом для умеренных продаж и на долговом рынке.