Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Волатильность на внутреннем рынке облигаций в четверг по-прежнему оставалась слабой. Бумаги госсектора большую часть дня консолидировались возле текущих значений. Не смотря на очередную порцию негатива со стороны геополитики (в том числе возможный запрет на обращение в международных клиринговых компаниях) и коррекции в нефтяных котировках, ОФЗ смогли удержаться на своих позициях, в то время как отдельные выпуски даже закрылись с небольшим ростом. Наибольшая активность участников отмечалась сегодня нами на дальнем конце кривой. На сделки с длинными бумагами пришлась почти половина от суммарного оборота в "классических" ОФЗ. Выпуск 26225 снизился в доходности на 2 бп до YTM7,37% годовых. В целом активность на вторичном рынке вчера вернулась к своему среднему уровню, дневной оборот на ММВБ превысил 33 млрд руб. (почти вдвое выше значения накануне). На флоутеры пришлось около четверти от всех сделок. Существенных ценовых изменений в бумагах с плавающим купоном не произошло.

На первичном рынке ДОМ.РФ (бывшее АИЖК) вчера собирал заявки на облигации серии 001Р-03 объемом 15 млрд руб. Первоначально организаторы займа ориентировали на доходность к оферте через 1 год в диапазоне YTP6,86-7,02%. В ходе маркетинга индикатив был сужен, в результате книга была закрыта по нижней границе (YTP6,86%). Также генерирующая компания ОГК-2 открывала книгу на 5-летние биржевые облигации на сумму 5 млрд руб. Эмитент установил ставку первого купона в размере 6,95%, что значительно ниже первоначального ориентира (7,2-7,3%). Структура займа предусматривает оферту через 3 года.

Прогноз. В пятницу европейские и американские торговые площадки будут закрыты из-за пасхальных праздников. Вероятно, что активность на рынке локального долга тоже снизится, а движение цен будет происходить в рамках узкого диапазона.

Денежный рынок

В четверг рубль чувствовал себя весьма уверенно, несмотря на коррекцию цены на нефть в первой половине дня и утреннее укрепление доллара к основным валютам. К концу рабочего дня стоимость нефти марки Brent вернулась на уровень в 69 долл., а индекс доллара оказался в отрицательной зоне, что усилило рост рубля и позволило ему повторно протестировать за день отметку в 57,5 против доллара. Валюты развивающихся рынков к концу рабочего дня демонстрировали разнонаправленную динамику, однако в большинстве так же, как и рубль, пребывали в плюсе к американской валюте.

На внутреннем денежном рынке после завершения налогового периода сохраняется эффект от крупных выплат. С начала мартовского периода платежей в бюджет структурный профицит ликвидности в банковском секторе, по данным ЦБ, сократился более чем на 1 трлн руб. и в настоящий момент находится на трехнедельном минимуме. Такая ситуация поддерживает ставки МБК выше уровня ключевой ставки ЦБ, что пока избавляет регулятора от возобновления депозитных операций "тонкой ликвидности". Однако с возвращением средств в банковскую систему по бюджетному каналу в начале апреля можно ожидать увеличения объемов абсорбирования рублевой ликвидности Банком России, что создаст благоприятные условия для отечественной валюты даже в отсутствие налоговых выплат.