Вчера Татнефть опубликовала финансовые результаты по итогам 2К2010 по US GAAP. Консолидированная выручка компании выросла на 25% г-к-г до 3611 млн. долл., при этом EBITDA компании снизилась на 42% г-к-г до 491 млн. долл. Чистая прибыль составила 106 млн. долл., по сравнению с 683 млн. долл. в 2К2009. Существенное снижение показателя EBITDA произошло по факту за счет успешного управления операционной деятельностью: рост экспортных пошлин, превышающий рост цен на нефть, вынудил компанию заполнить собственные нефтехранилища в попытке ограничить падение рентабельности нефтедобычи. На показатель чистой прибыли оказал влияние убыток по курсовым разницам в объеме 106 млн. долл., который вряд ли, на наш взгляд, повысится к концу текущего года даже с учетом того, что основной объем долга компании номинирован в валюте. Мы нейтрально оцениваем результаты отчетности, соответственно, нейтрально относимся к ликвидному выпуску рублевых облигаций Татнефть, БО-1 (YTM7,26%, дюрация 2,7 года), номинальным объемом 5 млрд. руб.