Rambler's Top100
 

»  √аллион  апитал: √азпром готовит трехмес€чные бонды на $500 млн под 3,5%


[10.09.2009]  јлександр –азуваев, ƒмитрий ћакаров, »  √аллион  апитал 

√азпром планирует разместить трехмес€чные еврокоммерческие (ECP) бумаги на $500 млн с доходностью 3,5% годовых, общий объем программы составл€ет $4 млрд долл. –ешение эмитента разместитьс€ вполне логично на фоне сохран€ющейс€ благопри€тной конъюнктуры на рынке российских еврооблигаций.  роме того, среднесрочные бумаги эмитента торгуютс€ выше номинала, что демонстрирует спрос на инструменты хорошего кредитного качества. — учетом того, что еврооблигации √азпрома срочностью до года торгуютс€ с доходностью к погашению 1,3-3,0% годовых, размещение среднего по объему первого транша программы обещает быть успешным. ¬ заключение следует отметить, что недавно опубликованна€ отчетность холдинга за первый квартал по ћ—‘ќ превзошла ожидани€ участников рынка. ј долговые об€зательства √азпрома, с нашей точки зрени€, можно рассматривать как квазисуверенные.

Ќекоторый дисконт в оценке капитализации √азпрома обеспечивают риски украинского транзита и некоторое снижение прозрачности компании за последний год. ¬месте с тем, последней не отыгранной рыночной идеей сейчас остаютс€ акции √азпрома. ѕока инвесторы игнорируют дешевую оценку холдинга, а также рост физических поставок и экспортных цен на газ на европейском рынке. Ћаг экспортных цен на газ в 6-9 мес€цев к ценам на нефть делает свое дело. “ак сказать, счастье - это когда желаемое неизбежно. —праведлива€ оценка акции √азпрома, с нашей точки зрени€, находитс€ в коридоре 7-9 долл.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: